计亏损超34亿元，期间研发费用累计约22.89亿元。招股书进一步提示，公司存在商业化或销售生产不及预期、持续亏损及盈利不确定性等风险；若商业航天市场发展趋缓、下游卫星客户发射计划变动导致对公司产品需求大幅下降，或公司研制进展不及预期导致无法满足客户需求、无法降低发射成本，均会导致收入无法覆盖巨额研发和运营成本。行业性亏损难挡资本热尽管商业航天企业尚未盈利，该赛道却迎来资本的加速涌入，商业航天概念股更是持续上涨。同花顺iFinD数据显示，截至1月底，455只商业航天概念股近一个月平均涨幅为9.03%，近一年涨幅达到91.91%，其中，17只股票近一个月涨幅超50%，夺下“涨幅王”的星环科技上涨了109.96%。不止二级市场，商业航天企业在一级市场也迎来“抢投”。根据《中国商业航天产业发展报告（2025）》数据，2025年前11个月，国内商业航天行业融资总额达186亿元，同比增长32%；其中卫星应用（87亿元）、火箭制造（61.7亿元）、卫星制造（30亿元）三大领域成为最热门的融资方向，这也是资本市场看好商业航天发展的真实写照。记者梳理IT桔子数据发现，在航空航天领域，国内一级市场投融资热度自2024年以来持续升温，其中，2024年，全年累计发生175起投融资事件，投融资金额合计203.63亿元（仅包含已披露具体金额的事件）；2025年，投融资事件、投融资金额均出现大幅提升，276起投融资事件合计276.34亿元。数十家商业航天企业在今年迎来新一轮融资。截至2月2日，航空航天赛道今年内已发生27起投融资事件，累计获投24.59亿元。其中，航空维修商吉航维修获投3.93亿元，航天发动机零部件制造商成立航空获投2亿元，商业航天领域服务商凌空天行获投数亿元，亿元级别投融资“大单”更是频频出现。资金狂涌之下，行业发展能否加速？长江证券近期发布的研报指出，由于商业航天研发投入高、发射风险大、盈利周期长等行业共性难题，部分商业航天企业仍处于亏损状态，而资金问题或成为制约其发展的重要因素；受益于融资市场的活跃，资金问题有望缓解，资本市场将助力国内商业航天产业升空。上述研报称，目前，国内商业航天企业正处于技术突破的关键时期，资本的投入可以为商业航天企业的研发活动提供必要的资金支持，使得企业能够进行技术创新和突破，在资本助力下，国内商业航天企业有望加速技术突破，冲击IPO的商业航天企业有
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