6%。东方证券认为，当前全球铜矿平均品位处于下行区间，铜矿巨头如嘉能可、安托法加斯塔、南方铜业等均披露2025年铜产量同比下滑，叠加近年矿企资本开支不足、重大铜矿资源的发现速度和规模下降，预计中期铜矿供给端难有大增量。在供给趋紧的逻辑下，随着下游全球电网升级改造、新兴领域如新能源转型需求增长，铜资源在全球制造业发展进程中的关键地位进一步凸显，行业价格仍有中期上行动力。摩根士丹利指出，尽管年初已对包括铜在内的金属持正面展望，但铜价已提前突破该行对第二季度1.22万美元/吨预测。供应紧张及强劲的宏观背景将继续支撑铜价，但受美国进口走势不确定性及中国3月前数据有限影响，短期可能出现波动。该行预计2026年铜市将出现约60万吨的供应缺口，有限的矿山供应增长将被数据中心及储能系统等新需求驱动所抵消。8只铜矿概念股业绩预喜据统计，目前A股市场涉及铜矿产业链的概念股有25只。截至2月4日（下同），铜矿概念股今年以来平均上涨15.49%，大幅跑赢同期上证指数。6股累计涨幅超20%，分别为白银有色、招金黄金、宏达股份、铜陵有色、西藏珠峰、西部矿业。估值水平方面，9只铜矿概念股滚动市盈率低于30倍，包括金诚信、紫金矿业、盛屯矿业、众源新材、西部矿业等。其中金诚信滚动市盈率为20.94倍，排在最低位置。从已披露的业绩预告、业绩快报数据来看，按照业绩预告净利润下限计算（若无下限则取公告数值），2025年净利润同比增长（含扭亏为盈）的铜矿概念股有8只，包括鹏欣资源、招金黄金、西藏珠峰、楚江新材、紫金矿业等。鹏欣资源、招金黄金均预计2025年净利润扭亏为盈。鹏欣资源预计2025年净利润为2.1亿元至2.9亿元，报告期内公司矿产金、阴极铜及硫酸产量增加，销售价格同比上升；此外，氢氧化钴价格反弹，氢氧化钴减值冲回并完成部分产品销售。招金黄金预计2025年净利润为1.22亿元至1.82亿元，报告期内旗下子公司斐济瓦图科拉金矿有限公司积极推进技改工作，增产增效，叠加黄金价格上涨，导致公司业绩扭亏。铜矿龙头紫金矿业预计2025年净利润约510亿元至520亿元，同比增长约59%至62%，报告期内公司矿产金、矿产铜、矿产银销售价格同比上升。声明：所有资讯内容不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。校对：高源
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