绪上市公司基本面限售股股东行为模式等多重因素影响 优质个股更具韧性 解禁对一些质地较为一般的个股而言无异于一场大考 以2025年以来上市的港股新股来看在上市后6个月有不少个股已经腰斩Wind数据显示上市后6个月找钢集团SPAC模式上市大跌超74%新琪安大跌超62%IFBH大跌超59% 同时在解禁前期相关公司的股价往往就已有反应不少个股在解禁前的数个交易日以及后续往往就会出现大跌以英诺赛科为例该公司在1月15日有约14亿港元市值股份解禁从1月15日至2月3日该公司股价回调约20% 而对于一些基本面优良的公司股份解禁并未对公司产生太大影响以越疆为例该公司在去年12月23日有超90亿港元市值的股份解禁但除当天大跌超8%以外后续3个交易日竟大涨超33% 对此赖烨烨指出解禁事件对小盘股流动性的冲击较明显对于行业龙头基本面强劲盈利清晰的公司比如美团宁德时代等解禁带来的下跌可能是长期布局的机会但对于业务模式尚待验证估值偏高的公司高比例解禁则可能带来较大风险 除公司本身质地外赖烨烨还认为市场流动性环境制约解禁压力的释放程度当市场处于上涨行情中整体市场情绪偏乐观投资者风险偏好提升上市公司股东的行为模式也发生转变在市场向好的预期下其减持意愿普遍降低叠加上市公司积极回购进一步稳定了股价 因此总体来看面对解禁压力优质大盘股更为游刃有余中小盘股相对风险更高一旦市场流动性不好则会加剧解禁风险整体而言2026年的这一轮解禁潮以结构性冲击为主难改港股中长期修复趋势分化行情将进一步深化
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