渠道、新区域及新品类将为公司发展提供新的动能。(1)新渠道：扫地机美国线下持续拓展，石头扫地机产品突破Costco渠道，Target渠道SKU增加。(2)新区域：法国、西南欧、东欧市场市占率稳步提升，俄罗斯、澳洲、中东、东南亚及市场持续突破。(3)新品类：洗地机国内市占率形成突围，海外渠道入驻加速；割草机业务在2026年CES展上发布多款新品，德国市场正式开售，预计三月发货，2026年有望实现盈利。 风险提示：渠道拓展不及预期、海外需求不振、新品销售不及预期。  杭州银行  东北证券——深度报告：深耕沃土，对公立行  报告摘要： 银行股权结构多元，维持较高回报率。〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_600926,杭州银行) href=/600926/〉杭州银行（600926）原为杭州城市合作银行，2008年更名并于2016年在上交所上市。银行实控人为杭州市国资委，3Q25合计持股比例为30.4%，管理团队深耕浙江省银行业多年。3Q25银行年化ROA、ROE分别为0.96%、17.25%，位于上市城商行前列。 深耕杭州，在浙江其他城市仍有较大发展空间。(1)浙江省经济环境好，GDP总量多年位居全国第四，2024年人均GDP、人均可支配收入、信贷增速均位居全国前列。(2)从分支机构来看，截至1H25，银行在浙江省内共有212家分支机构，其中杭州市128家，其他GDP较高城市网点数量相对较少，未来在省内仍有较大发展空间。 存贷规模稳定增长，资产质量提升。(1)3Q25银行贷款总额为10255.73亿元，同比增长12.68%，其中公司贷款同比增长19.53%至7296.26亿元，占比为71.14%，水利、环境和公共设施管理业增长较快；个人贷款同比下降1.27%至2959.47亿元。(2)3Q25银行存款总额为13485.77亿元，同比增长14.59%，其中公司存款同比增长10.17%至9443.15亿元，占比为70.12%，个人存款同比增长28.31%至3473.53亿元。3Q25银行定期存款占比为56.4%，同比提升0.77个百分点。(3)3Q25银行不良贷款率、拨备覆盖率分别为0.76%、513.64%
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