了结。涨价压力向下游传导有色金属是众多下游行业的原材料，本轮涨价无疑会对下游行业产生不同程度的影响。金瑞期货铜分析师孟昊称，近期有色金属价格的定价逻辑，正在从短期供需转向更宏大的维度。从宏观层面看，全球主要经济体财政支出持续扩张，美联储仍处于降息周期并存在扩表预期，市场流动性整体充裕，对宏观因素高度敏感的有色金属天然受益。从微观层面看，铜市场同时具备供给与需求两端的“远期概念”：在供应端，近年来新矿投产有限，叠加矿端扰动频发，铜矿紧张的长期逻辑并未缓解；在需求端，全球经济呈现“K型”分化，能源转型与AI产业成为核心增长引擎，而铜在新能源、电网、数据中心等领域具有不可替代性，远期消费中枢存在抬升预期。如此，铜价吸引了更多偏长期配置的资金持续入场。在孟昊看来，近期有色金属的普适性上涨，与市场讨论的“反内卷”政策关联度并不高，更多是宏观叙事变化与资金重新定价的结果。他同时认为，有色金属价格走高，显著压缩了部分下游行业的利润空间。目前，虽然尚未看到空调、汽车等终端产品价格明显上涨，但下游企业已在积极采取降本措施。比如，在空调等行业中，市场已开始讨论“以铝代铜”的可行性；在制造环节中，也出现了“以钢代铝”“以铝节铜”等趋势。这意味着，如果终端价格短期保持稳定，那么上游涨价的压力已通过产业链内部调整得到了逐步消化。短期震荡不改中长期向好受访人士普遍认为，贵金属与有色金属的中期逻辑尚未被破坏，但短期需警惕高位震荡风险。有机构预计，在逆全球化背景下，有色金属商品的长期中枢稳中有升，尤其是成长型资源品，主要原因有三方面：首先是货币维度，当前美国关税政策等损耗美元信用，且全球应对不确定性时，货币宽松大概率乃确定选项；其次是供需维度，在国家安全、资源供给等因素影响下，有色资源品供给受阻、成本上行是大势所趋；最后是AI的快速发展强势拉动了全球电力需求，供需受其影响的有色商品显然受益。对于有色金属的后市，吴晋恺相对乐观，他认为这是一轮“一低+四高”的超级周期，投资方面可区分为两条线索，即AI链和“反内卷”链——AI链对应的投资机会，包括非美地区的黄金、美国AI链的铜铝锡；“反内卷”链存在的机会，比如国内“反内卷”利好的钢铁、稀土、钨、锂等，海外“反内卷”利好的印尼镍、刚果（金）的钴。中信期货表示，短期来看，投资者对美联储政策预期有所反复，贵金属杀跌对有色板块形成冲击，但考虑到春节前下游有备货
=*=*=*=*=*=
当前为第3/4页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页