“营收企稳、盈利修复”的特征。从业绩表现来看，城农商行表现突出，其中，青岛银行、齐鲁银行等城商行2025年净利润同比增速超过10%。多位受访人士认为，行业最悲观阶段或已过去，而经营基础较好、区域优势突出的城商行，在这一轮修复中扮演了更为积极的角色。以厦门银行为例，2025年实现营业收入58.56亿元，同比增长1.69%；实现净利润27.50亿元，同比增长1.64%。在息差整体承压的背景下，该行贷款总额同比增长18.39%，绿色金融、科技金融等政策支持领域贷款增速明显。资产质量方面，截至2025年末，厦门银行不良贷款率为0.77%，拨备覆盖率达312.63%，在城商行中处于较优水平。“扩张没有以牺牲风险为代价，这是市场比较看重的地方。”一位券商银行分析师表示。此外，在息差承压背景下，部分区域性银行加快向中间业务发力。业绩快报显示，南京银行2025年实现营收555.4亿元，同比增长10.48%，为目前披露银行中增速最高；其利息净收入同比增长31.08%，成为业绩的重要支撑。宁波银行则在保持利息收入稳健增长的同时，手续费及佣金净收入同比大增30.72%。除基本面因素外，资金面的变化同样关键。Choice数据显示，过去一周银行板块主力资金净流入约22.49亿元，流向的中小银行主要集中于上海银行、渝农商行等。此外，截至2月6日收盘，A股银行板块平均市盈率仅6.1倍，市净率约0.52倍，处于历史低位；平均股息率约为5%，高于同期10年期国债收益率。“近期，全球资本市场波动加剧。美股科技板块高位回调，A股高估值成长赛道同步承压。在风险偏好下降的环境中，资金对稳定现金流和估值安全边际的偏好明显提升。”上述分析师对记者表示，在无风险利率下行、资产荒加剧的背景下，这一特征对险资、社保基金及银行理财等中长期资金具有较强吸引力。在开源证券银行首席分析师刘呈祥看来，本轮银行股走强亦并非单一因素驱动，而是基本面与资金面共同作用的结果。随着多家上市银行2025年业绩预喜，市场对行业最悲观判断正在被修正，营收与利润增速企稳、息差逐步筑底、资产质量改善，共同构成了基本面的支撑。同时，2026年银行信贷投放节奏可能继续前移，一季度新增信贷占全年比重或达到62%~65%。在成长风格降温的环境下，资金开始回流估值更低、确定性更强的银行板块。上涨是否可持续？在多重因素共振下，银行股的上涨逻辑正在发生变化。“
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