过去几年，银行股更多是被动防御资产，配置它是为了稳组合，而不是赚超额收益。”一位保险资管投资人士此前对记者表示，但当前，一些区域优势明显、经营弹性较强的城商行，正在被重新纳入主动配置视野。从调研情况看，机构关注度已有所回升。Wind数据显示，今年1月至今，已有13家A股银行接受机构调研，主要集中于长三角及山东地区的城农商行。其中，南京银行、上海银行调研次数均达到76次，苏州银行、杭州银行、青农商行等紧随其后。受访机构人士普遍认为，本轮行情并非短期情绪驱动的反弹，更像是一轮缓慢展开的估值修复过程，但并不意味着银行板块将进入“普涨阶段”。浙商证券银行业分析师杜秦川认为，2026年银行股具备较好的绝对收益基础。从基本面看，2026年银行业有望重启业绩增长周期，驱动市场重新评估银行股的估值合理性；从资金端看，银行股的机会成本仍然不高，股息率相对国债收益率的溢价依然显著，当前估值水平有望进入配置区间。瑞银大中华金融行业研究主管颜湄之近期接受记者采访时亦表示，银行股2025年的良好表现主要受资金面和基本面共同推动。她认为，2026年将成为行业的重要转折点，息差降幅有望收敛至个位数，在贷款规模保持增长的情况下，净利息收入或将转正；同时，基于高股息和避险属性，保险等长线资金仍可能持续流入银行板块。不过，“不是所有银行都会涨，核心还是分化。”前述公募基金经理指出，区域经济基础、资产结构、管理能力差异正在被重新定价，简单依靠高股息的逻辑正在弱化。（实习生房凡珺对本文亦有贡献）
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