谁在“走钢丝”? A股保壳术全景透视
== 2026/2/9 10:11:35 == 热度 189
025年1月开始施行以来,包括*ST精伦在内的一批上市公司在发布2024年年报后,因触发财务类红线而被施以退市风险警示标志。 相比于此前规定,在营业收入方面,新“国九条”将沪深两市主板公司营收从“低于1亿元”提高至“低于3亿元”。这意味着,原先在1亿元收入红线徘徊的公司若能将年收入提升至3亿元以上,则可以免除退市风险。 一些*ST公司选择冲刺3亿元营收的保壳路线。 *ST精伦尝试将新业务纳入主营业务收入。 此前,*ST精伦的主营业务分为“智能制造类产品”“商用智能终端类产品”和“软件与信息服务类产品”。其中,智能制造类产品主要是缝制设备系统等需要的伺服控制以及服装生产厂商生产管理系统及相关配套软硬件。在2025年半年报中,*ST精伦将智能制造类产品拓展至企业级云服务器的集成、调试、检验及交付。 然而,2025年12月,在年报审计机构辞任的同时,*ST精伦发布上交所问询函,问询函的核心直指围绕服务器业务的收入确认问题。 2026年1月28日,*ST精伦发布业绩预告称,2025年预计未能扭亏,营业收入约为3.38亿元,扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入(下称“扣除后营业收入”)为8622万元左右。 在业绩预告中,*ST精伦披露被扣除收入的新业务是算力服务器业务,被剔除的原因是:算力服务器业务存在单一客户依赖,且装配过程简单,商业附加值增加较少,该项业务收入应从营业收入中扣除。 尽管最终结果尚需等待正式年报公布,但此次预告已提前宣判了*ST精伦的退市终局。 2月5日,*ST精伦董秘办人士表示,剔除该业务是因为“上交所认为2.5亿元收入不算主营业务,这个事基本已经定了,审计机构与交易所和证监局已有过沟通,剔除理由是客户单一,风险过大”。该人士表示,现在公司要被退市了。 1月29日,*ST精伦跌停,收盘价为2.18元/股,尚有5200余万元成交额;连续9个工作日跌停后,到2月6日收盘,*ST精伦全天的成交额只剩下495万元,股价低至1.45元/股。 *ST东晶主要从事石英晶体元器件的研发、生产和销售,主要经营产品包括石英晶体谐振器、振荡器等晶振产品。2025年,因营收和利润均不达标,*ST东晶触发财务类退市红线,在去年3月被施以*ST。 根据*ST东晶发布的业绩预告,这家公司在2025年预计继续亏损,但营业收入提升至3.4亿
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