avascript:tip.createStockTips (event,hs_605599,菜百股份) href=/605599/〉菜百股份（605599）(公告25年扣非盈利增长39%-64%，公司投资类黄金产品占比大，直接受益)、〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_300945,曼卡龙) href=/300945/〉曼卡龙（300945）(25年前三季度扣非盈利增长26%，品牌定位轻奢)、周大福(25Q4中国内地销售增长16.9%，其中一口价产品同店销售高增53.4%，品牌定位高端、差异化特征显著)和六福集团(FY2026H1扣非盈利增长43%，定位中高端，产品差异化强)等。  受益于精细化的品牌运营能力和产品的差异化(多数与中国传统文化深度链接)，相关公司一口价产品的销售占比持续上升，一方面推动了其综合盈利能力，另一方面也在部分减缓了金价波动带来的周期性冲击。与之对照，板块内相当部分原先依赖批发加盟的粗放开店模式、品牌运营能力和数字化能力薄弱的公司在24年和25年金价的持续上涨之下均呈现出较大的经营压力。  伴随中国文化的自信和崛起，未来品牌出海也是本土黄金珠宝品牌公司的一大看点  近年来不少中国黄金珠宝品牌已经开始加快出海的步伐，以东南亚为起点，逐步向澳洲、北美等地扩张，并取得了积极效果。我们认为伴随中国文化和审美在全球的崛起，本土黄金珠宝品牌出海具备广阔的空间，也将为相关龙头公司带来中长期的增长动力。  标的方面  展望2026年，高金价的压力依然存在，黄金珠宝板块的内部分化仍将延续，但板块渠道端整体的出清将逐步接近尾声。投资机会上，重点看好品牌化、差异化显著且积极布局出海的公司，重点看好潮宏基(002345.SZ)，建议关注老铺黄金(06181)，相关标的：周大福(01929)和六福集团(00590)等。站在全年维度，建议关注〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_600612,老凤祥) href=/60
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