中邮证券发布研报称，大厂正将多模态视为突破纯文本交互天花板、抢占下一代“超级入口”的战略必选项。多模态是突破瓶颈、创造新刚需的必然选择。通过无缝融合文字、图像、语音和视频，AI能够更自然地融入从生活到工作的全场景，成为用户解决问题的一站式起点，从而抢占第一触点的入口心智。  中邮证券主要观点如下：  国内CSP大厂抢占春节级流量，“超级入口之争”有望成为26年AI主旋律  2026年春节前夕，中国互联网行业迎来历史性转折点。腾讯、阿里、字节跳动、百度四大巨头累计投入超45亿元现金红包，积极抢占AI超级入口，卡位全民级AI应用。  1）字节：豆包率先加入春晚造势。2025年12月23日，字节旗下火山引擎宣布成为2026年央视春晚独家AI云合作伙伴，豆包将成为与春晚深度绑定的智能助手角色，提供AR寻福等互动玩法，并在除夕送出超10万份科技好礼与最高8888元红包。  2）腾讯：元宝有望重现“微信红包时刻”，新增用户极速增长。2月1日，腾讯宣布元宝将投入10亿现金红包，通过社交裂变拉动新增用户快速增长。自宣布春节AI红包大战以来，腾讯元宝新增趋势最为明显，1月31日腾讯元宝日新增用户约为917万，2月1日新增用户提升至2273万，2日新增用户2759万。  3）阿里：千问绑定阿里生态，定位生活、办公助手。2月2日阿里通义千问启动30亿“春节请客计划”，联合淘宝、飞猪等生态业务发放红包，并独家冠名四大卫视春晚，将AI融入节目互动。  春节活动火爆引致服务器宕机，26年或为国内CSP大厂Capex加速年与算力需求爆发年  春节活动期间，腾讯元宝因瞬时流量激增，部分服务出现短暂不稳定；阿里千问免单卡活动也因访问过于频繁出现服务器卡顿情况。该行预计，字节豆包在春晚的活动将重现腾讯、阿里引发的热潮。届时，海量互动将导致AI推理tokens的调用需求激增。更重要的是，借助春晚这一国民级入口，大量用户有望首次深度体验并形成使用AI助手的习惯。这种习惯一旦建立，将推动推理算力需求进入稳定增长的长期通道。  国内大厂积极上调Capex计划  据报道，阿里正考虑将未来三年投入到AI基建与云计算上的3800亿元提升至4800亿元；金融时报报道称，字节跳动已做出初步规划，2026年资本开支拟达到约1600亿元人民币，高于2025年约150
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