智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，AIDC景气依旧，电力需求与电力设备需求呈爆发式增长。美国能源部预测，AIDC电力需求将从2023年的176TWh增长到28年的325-580TWh，占美国总电力需求的比从2023年的4.4%提升到2028年的6.7%-12%。美国电网老化严重，70%的变压器已超过25年设计寿命，美国电网负荷备用率仅20%，难以应对AI带来的电力需求爆发式增长，AIDC需求增长进一步加剧电网压力。中国AIDC配储、变压器、燃机、柴发等出海方向有望受益。

  中国银河证券主要观点如下：

  AI景气不改，海内外资本开支持续高增

  2026年开年，北美科技巨头公布的资本开支计划，其中2026年亚马逊预计资本支出为2000亿美元，同比+50%；2026年谷歌资本开支预计将达到1750亿至1850亿美元，同比+91%-102%；2026年Meta资本开支预计将达到1150-1350亿美元，同比+59%-87%。国内互联网大厂阿里巴巴计划未来三年投入到AI基建与云计算上的3800亿元提升至4800亿；字节跳动预计2026年资本支出达1600亿元人民币，重点将集中在AI基础设施建设。AIDC景气依旧，电力需求与电力设备需求呈爆发式增长。

  柜外电源向800VHVDC高压直流演进

  AI算力需求爆发，单芯片功率攀升至千瓦级，机柜功率密度激增(如NVL72架构单柜集成72颗芯片)传统54V供电在高压电流下效率低、空间占用大，无法满足高密度算力部署需求，800VHVDC高效率、高可靠性、占地小、减少约45%铜用量，高压直流HVDC渐行渐近。

  从海外来看，英伟达预计2027年起加速向800VHVDC过渡，OCP联盟Meta、谷歌、微软等企业加速士400V供电方案，预计国内厂商有望于2026年下半年实现首批发货。从国内来看，目前单机柜功率相对较低(20-100kW为主)，芯片供给和算力规模有限，800V需求不紧迫，短期内以混合架构(UPS+800V局部应用)为主。

  800VHVDC实现路径多样，sidecar架构、巴拿马、SST多种场景并存

  根据英伟达800V白皮书，从当前54V供电架构走向800V供电。未来供配电系统UPS和HVDC仍将长期并行发展，800VHVD
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