格牛市未完；11.76%的私募看好板块轮动机会，认为市场轮动和高低切特征会更加明显，看好传统消费、传统制造业、高股息等方向的轮动机会。近七成私募看好节后行情“持股”还是“持币”问题的关键，在于机构对节后走势的预期。私募排排网调查问卷结果显示，69.23%的私募对节后行情持乐观态度，认为春节前市场整固较为充分，节后A股有望企稳向上，重启升势；21.15%的私募对节后行情持中性态度，认为市场多空因素交织，节后指数仍有整固需求，重点关注结构性机会；9.62%的私募对节后行情持谨慎态度，认为市场结构性估值泡沫仍偏多，节后市场主要股指和个股赚钱效应可能回落。星石投资认为，在过去1年多的牛市里，估值因素是主要驱动因素，具有高景气的科技领域率先受益于这种估值修复，而部分顺周期和传统行业则表现偏弱，造就了A股市场冷热不均的情况。从当前已经公布的2025年业绩预告来看，上市公司业绩底部已经显现，预计2026年会有更多行业迎来业绩兑现，在业绩驱动下，股市风格会有所平衡，传统行业蓝筹股和科技成长板块都存在投资机会。“春节前市场对于海内外不确定因素进行了较充分定价，市场情绪也由1月中上旬的偏热和2月初的恐慌转为相对合理的状态，预计后续市场情绪有望逐步抬升，如果假期期间海外没有出现较大的‘黑天鹅’风险，节后A股市场或将重启升势。并且，今年春节假期较往年偏晚，春节假期后距离两会召开的时间较短，预计届时市场关于政策预期的博弈或有所增加，我们对节后A股的走势持偏乐观态度。”星石投资进一步指出。盘京投资的观点称，当前市场既是机遇也是考验：机遇在于流动性红利带来的整体上升趋势，考验在于如何在混沌中保持清醒，成长型投资在当前资金环境下，对研究深度的要求达到极致——只有达到90分以上的研究深度，才能在市场波动中坚守标的，避免投资变形，在概念炒作与价值投资之间做出正确抉择。校对：姚远
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