et=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_600063,皖维高新) href=/600063/〉皖维高新（600063）始建于1969年，1997年5月上市，通过内生增长与投资收购，不断增强PVA主业实力，并向下游延伸，现已建成四大产业板块、五大产业链。截至2025年上半年末，公司PVA产品在国内和出口市场占有率分别保持在40%、25%以上，是国内PVA龙头企业。2022年PVA行业处于景气高位，公司营收、归母净利润达到近五年高点，而后受原材料价格下降、市场需求减弱等因素影响，PVA市场价格下行导致业绩承压。2025年前三季度，公司优化成本增效益，主要生产装置保持高负荷运行，巩固化工传统优势产品市场份额，积极拓展新兴应用市场，业绩已呈现复苏趋势，其中新材料板块营收、毛利贡献持续提升，看好公司新材料业务即将放量。 行业向头部集中，公司受益高端国产替代。PVA具有良好化学稳定性、优越的绝缘性能、成膜能力、气体阻隔效果、水溶性、粘附性等优秀性能，下游应用于维尼纶、涂料、粘合剂、纤维浆料、纸张处理剂等广泛领域。生产工艺包括电石乙炔法、天然气乙炔法、乙烯法，其中乙烯法具有产品质量优势。近年来，PVA行业处于弱平衡，供给端行业集中度逐步提升，需求端总量稳定结构优化。高端国产替代、海外市场拓展是PVA行业的发展趋势。公司PVB中间膜、PVA光学膜等高端产品已实现批量销售，或受益于国产替代加速推进。 新材料板块有望放量，传统主业巩固优势。截至2025H1，公司在建有PVA光学薄膜、PVB树脂、PVB胶片、VAE可再分散乳胶粉等项目，PVB汽车级胶片、PVA光学薄膜打破海外主要垄断局面，已实现批量销售，在建项目投产后有望快速助力业绩增长、结构改善。公司PVA产业链完善，掌握三种工艺路线，2025年11月新建20万吨乙烯法PVA项目开工，具有区位优势，进一步扩大乙烯法产能，或将进一步巩固行业领军地位。公司是安徽省国资委旗下化工集团，或受益于安徽省汽车、显示等产业发展，产品助力实现供应链安全。此外公司公告海螺集团将成为间接控股股东，或将深化二者在消费建材、新能源材料等领域合作。 投资建议：皖维高新是国内PVA行业龙头，延伸形成五大产业链，国内和出口市场占有率领先。2025年11月16日
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