，中期供需格局紧平衡的状态下，铜价中枢有望获得较为坚实的支撑。金融属性方面，弱美元周期有望为铜价带来产业趋势的增强。  2)战略小金属：地缘博弈下的价值重估。小金属板块的投资主线，正从事件驱动的题材炒作，切换至基于长期战略价值的系统性重估。以稀土为例，供给端，国内储量与产量领先，具有国际定价权。近年来中美长期博弈的格局已从战略层面重塑了稀土逻辑。需求端，新兴产业驱动需求稳步增长，出口管制的暂停有望带来年内外需修复动能。供给端的政策刚性约束与需求端的出口修复及长期成长动能，已形成强劲共振，稀土价格上行趋势尚未结束。相较2020-2022年，本轮稀土行情涨幅相对温和，龙头盈利仍有进一步释放空间  3)贵金属：长期逻辑坚挺，业绩释放助力估值修复。金价中长期逻辑依旧坚挺，中长期价格中枢有望维持高位，短期波动提供布局时点。股价方面，龙头年内业绩释放确定性较强，助力板块估值修复，2026年板块有望迎来盈利估值双击。  风险提示：海外风险事件不确定性，贸易不确定性，宏观基本面及政策环境不确定性，海外地缘政治风险不确定性，美联储政策不确定性。
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