响化工品的需求，从而打乱行情的节奏。“春节假期期间海外原油市场表现及宏观变数的影响将在节后国内期市开盘时集中体现。同时，节后原料上涨挤压下游利润、宏观利多兑现不及预期等，都可能影响化工板块走势。”国投期货化工首席分析师庞春艳如是说。方正中期期货产业团队负责人夏聪聪分析称，我国化工行业已具备底部特征，加之行业政策助力，有望在供给端收紧的驱动下，迎来新一轮上行周期，但本轮周期将呈现出“板块轮动”特征，而非全面普涨。“芳烃、聚酯产业链等基本面偏强的板块已率先反弹，而盐化工等供需依旧偏弱的板块仍处于筑底阶段，单边持续拉涨的概率较小。”她说。夏聪聪补充道，去年12月中旬化工板块已逐步企稳回升。随着产能投放步入尾声，2026年化工行业低估值、低利润的态势有望缓解，落后产能出清与结构优化将驱动行业逐步走出低迷期。夏聪聪认为，3月多数化工品将迎来春季装置检修，供应收紧叠加需求从淡季向小旺季过渡，化工品整体走势依旧向好。不过，夏聪聪提醒，前期部分化工品价格已涨至阶段性高点，节后操作上需等待趋势明朗后再入场。光大期货研究所能化分析师邸艺琳聚焦聚酯与橡胶两大板块，给出了判断。邸艺琳介绍，聚酯板块正处于供应扩张尾声。2026年PX与PTA投产进入真空期，预计聚酯产能增速在4.5%附近，产能过剩问题将得到缓解。“春节假期期间需关注原油市场波动与聚酯原料计划外的停车情况，节后则需重点关注下游复工节奏及聚酯工厂采购意愿，若需求如期恢复，低库存备货与产业链盈利优化，有望带动聚酯行业稳步复苏。”邸艺琳说。至于橡胶板块，邸艺琳认为，供应拐点仍需时间验证。尽管需求稳定增长驱动橡胶价格上涨，但节后天胶供应进入减产季，下游轮胎厂以消化库存为主，预计橡胶板块的供需面偏弱，或偏弱震荡。节后，需重点关注轮胎厂的复工进度。谈及2026年化工板块的投资机会，恒力产融化工学院副院长赵曦明认为，一是全球需求周期下产能出清的“紧平衡”品种，如PX、PTA、苯乙烯等；二是国产替代与技术创新的优势产品，尤其是半导体材料、AI与新能源材料等新赛道产品，这类产品属于穿越周期的长期主线；三是依托一体化、规模化生产带来成本优势的产能，相关龙头企业的盈利修复预期值得重新评估。在他看来，国内化工优质资产仍有所低估，景气类、成长类与价值类资产均存在估值重构的空间。责任编辑：史乐蒙 审核：李靖琴
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