编者按辞蛇岁，迎马年。在2026年新春佳节之际，期货日报邀请各大机构相关专家，盘点当前大类资产市场态势，掘金新一年核心配置机会与优质投资赛道。2025年全球大宗商品市场走出了鲜明的结构分化行情，贵金属板块领跑全市场，有色金属、新能源金属等板块表现亮眼。弘则研究FICC合伙人章左昊认为，2026年全球经济将温和复苏，流动性环境趋于宽松，资产走势将围绕多重“K”型分化展开，选赛道、控节奏会成为投资的“取胜之匙”。多重“K”型分化主导市场章左昊认为，2026年将是机遇与挑战并存的一年，经济领域预计将呈现各类“K”型分化趋势，必然会对市场参与者的投资策略提出更高的要求。2026年全球经济总体趋于复苏，全球制造业周期景气度向上，国内经济虽呈现分化特征但整体平稳运行，通胀水平和企业盈利大概率温和抬升。海外方面，美联储降息将带动全球短端利率持续下行，进一步打开全球制造业周期的上行空间，不过，当前火热的AI产业面临双向风险，既可能实现技术突破并提升社会效率，也可能引发市场泡沫崩盘，成为重要的不确定因素。据章左昊介绍，2026年资本市场的核心特征在于多重“K”型分化。具体来看，外强内弱、新老经济、AI与非AI、有供给瓶颈与有供给弹性等多维度的分化格局十分显著。在此背景下，贵金属与有色金属会成为2026年大类资产配置的核心主线品种。“贵金属的配置价值持续凸显，仍是2026年的主线品种之一。”章左昊表示，从2022年全球央行开启购金潮，到2024年基于降息逻辑的ETF购金行为，再到2025年底欧洲国家贵金属ETF规模持续增长，黄金的配置价值不断上升。2026年地缘政治仍存在极大的不确定性，但美国战略回撤并将目光更多投向欧洲和南美洲的趋势非常明确，这一变化将让美国部分盟友另谋出路，进一步打击美元信用，为黄金带来持续利多，黄金的避险和配置价值将进一步提升。与此同时，有色金属的定价逻辑重构也需要重点关注。章左昊认为，2026年，有色金属板块的价格中枢大概率趋于上行。“当前有色金属品种虽然单看基本面难以支撑其价格，但以铜为代表的品种需求端已发生根本性转变，新能源、数据中心、海外电网投资、基建和设备投资成为主要的需求增长点，传统国内地产基建的需求占比大幅下降，推动品种定价权转移。”章左昊表示，以中美为首的大国已明确表示布局资源品和关
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