模式、龙头竞争力、盈利稳定性有很扎实的价值基础。”兴证全球基金基金经理薛怡然表示，近期观察到，一些品牌力较强的白酒龙头企业核心产品市场价格下降后，消费群体扩圈，销量有所起色，显著消化了历史库存，使得今年的销售计划节奏前置。  薛怡然进一步说到，近期传统消费股股价回升，但市场仍有所疑虑，主要是对淡季需求保持观望。不过需要注意的是，今年淡季的外部环境应好于前几年，仍需要持续观察验证。对于白酒板块未来的发展，我们更加转向偏乐观的看法，至少不像过去那么悲观了。  2026年消费机会“由点及线”  展望未来，公募在新旧消费中均洞察到了投资机会。“如果说2025年消费是点状开花的话，2026年可能是由点及线，明后年会由线及面，全面回暖。”鹏华基金研究部基金经理谢添元表示，2026年新老消费都有机会。新消费而言，无论内需中的低渗透率品类，还是出海的龙头公司，成长空间依然巨大，短期增长势能也依然强劲，而估值已消化了大半年，目前存在双击的机会。老消费方面的白酒、食品、餐饮、酒旅、服装等，基本面都已承压若干年，行业经历充分出清，估值水位在历史很低位置，一旦需求回暖就具备反转机会，倾向于低渗透率的新消费、内需中的服务消费，以及在国际竞争中已经体现出品牌/产品影响力的出海公司。  “预计2026年消费中的机会相较2025年会更加均衡，成长类和顺周期类优质个股都有机会可以走出来。”鹏华基金权益投资一部基金经理黄奕松表示，2026年看好三类消费资产：一是新零售：能够在中国市场以新的产品形态、零售模式落地，迎合国货崛起大趋势形成新的品牌势能的企业。二是年轻人消费：主要沿着消费者年轻化、悦己化、质价比提升几个中观线索，寻找能够成功触达到年轻消费者，自身业务未来2年—3年预期向上的优质品牌企业。三是稳健类资产：看好所处行业需求稳定，自身竞争优势突出，可以作为组合压舱石的资产，这类企业不但可以享受格局中长期持续优化带来的稳健增长，同时可以期待一个经济触底回暖超预期带来的向上期权。  针对消费中的酒板块，鹏华基金指数与量化投资部基金经理张羽翔表示，2026年的节奏类似2014年，即批价企稳推动估值企稳，报表企稳确认估值定价，预计2026年板块涨幅主要由估值修复贡献。当前行业估值处于历史低位，批价已呈现企稳回升态势。张羽翔认为，当前或者是左侧配置的窗口期，配置逻辑并非传统量价框架，而是基于居民部门疤痕效应
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