。流动性层面，美联储降息路径虽存变数，但市场对全年流动性预期未显著恶化；离岸人民币汇率假期运行平稳。内需方面，动能稳步修复。产业趋势层面，机器人、国产大模型在内的科技主线在假期期间持续发酵。后续来看，两会临近将进一步强化市场维稳预期，白宫官员确认特朗普拟于3月底访华，有助于稳定市场对外部环境预期。
  配置结构上，建议关注中期产业趋势确定性（错杀后弹性更大）和顺周期困境反转两条线索（传统经济全面复苏前缺乏赔率，但具备防御属性）。关注：（1）AI与泛AI领域的云、国产芯片制造端（半导体设备、材料、封测等）、CPO相关环节、AI电力建设周边如燃气轮机、柴发液冷等，机器人产业链；（2）“十五五”新兴产业品种如商业航天、量子、氢能、脑机接口等；（3）顺周期如化工、建材、消费龙头、工程机械等；（4）储能、战略资源品（稀土等）。
  国投证券：节后科技或卷土重来
  春节期间全球权益市场并未出现剧烈波动，多数市场上涨且有利于提振春节后A股市场交易情绪。同时，春节期间三大事件值得关注：第一，美国关税政策再度反复。目前看，对华实际关税或有所下降，市场对中美经贸关系改善依然心存期待，有利于节后风险偏好；第二，春节期间，国内机器人和大模型又迎来重要催化，同时美股纳指强势和即将到来的AI巨头财报，将进一步提高A股科技板块热度；第三，在伊朗局势升温、油价反弹以及美联储降息预期摇摆的组合下，节后的部分资源品（有色、化工）依然有重要配置价值。
  综合来看，春节期间并未出现对A股明确负面影响事件，维持春节前对于大盘和结构层面的短期判断依然是成立的，其中“节后科技卷土重来”可能性明显上升。
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