)〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_601127,赛力斯) href=/601127/〉赛力斯（601127）新能源Q4销量为15.42万辆，同/环比分别+59.85%/+24.39%；5)理想汽车Q4销量为10.92万辆，同/环比-31.19%/+17.15%。  拟发行H股并于港股上市，A+H联动发展：公司于2025年12月发布公告，宣布为加速推进国际化战略，完善海外产能布局，正在筹划发行境外股份(H股)并在香港联交所上市事宜。  热管理获15亿元订单，国际市场再获定点：1)25H1公司热管理业务获首批15亿元订单(含液冷、储能、机器人等行业)；液冷已向华为、A客户、NVIDIA、META等企业对接相关产品；2)25H1先后获得宝马X1全球车型及N-Car全球新能源平台的产品定点。  盈利预测与投资评级：考虑到原材料上涨对公司毛利率的负面影响和和2026年1月车市需求不及预期的合理外推，我们维持对公司2025年归母净利润为28.13亿元的预期，下调公司2026-2027年归母净利润预期至34.05/43.37亿元(前值为36.98/46.50亿元)，当前市值对应2025-2027年PE为44/37/29倍，考虑到公司热管理订单&新定点+人形机器人布局将为公司未来发展提供持续动力，我们仍然维持对公司的“买入”的评级。  风险提示：终端需求不及预期；产能建设不及预期；原材料价格波动。  利扬芯片  东吴证券——高端测试产能持续扩张，“一体两翼”布局铸就长期竞争优势  投资要点  利扬芯片是国内独立第三方专业芯片测试公司，专注于集成电路测试方案自研以及相关测试服务。公司成立于2010年，以测试方案开发为核心优势，为客户提供CP测试以及FT测试服务。目前，公司已经在5G通讯、计算类芯片、存储、工业控制、传感器、智能控制、生物识别、信息安全、北斗、汽车电子等新兴产品应用领域取得测试优势。利扬芯片2025年Q1-3实现营业收入4.4亿元，较上一年同期增加23.11%。  高端化布局和长三角产能扩充带来新动力，有望支撑公司业务继续增长。(1)公司积极布局高端测试产能，满足存量客户及潜在客户的测试产能
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