维持在20%以上；3)产品高端化，目前我国碳酸钙整体售价对比欧洲、北美等区域处于较低水平，同时也存在产品结构上的差距，仍有较大的高端化升级空间。国家和地方逐步出台政策鼓励超细重质碳酸钙、纳米碳酸钙等高端产品发展和下游深加工环节延伸。  小行业正孕育大企业，看好东方雨虹碳酸钙后来居上  碳酸钙行业三大趋势下，跨界龙头有望主导未来竞争。东方雨虹先后于江西吉安市永丰县以及广西南宁市上林县投资建设相应产业园项目，布局涵盖从上游矿石到碳酸钙超细粉体再到下游砂浆粉料、涂料、铸造砂、橡胶、可降解塑料、造纸等多个应用端的全产业链，在行业内具备一定稀缺性，有望为公司创造在降本、资源利用及高端化方面的差异化竞争优势。碳酸钙战略对公司工业转型意义重大，系公司告别地产时代，拥抱材料业平台的关键一战。  盈利预测  预计公司2025-2027年可以实现营业收入270.17亿元/310.12亿元/369.94亿元，分别同比-3.70%/+14.79%/+19.29%，实现归母净利润1.34亿元/20.13亿元/27.41亿元，对应PE估值为303.96x/20.21x/14.84x，给予“买入”评级。  风险提示  1)碳酸钙一体化模式探索不及预期的风险。从上游矿山到碳酸钙再到下游应用端的全产业链一体化模式是公司差异化竞争力所在，也是公司能在碳酸钙这个传统工业品行业新形势下把握行业机遇，取得先发优势的关键所在，若产业链一体化模式探索落地不及预期，则公司面临新业务拓展不顺利的风险；2)行业价格竞争加剧的风险。碳酸钙属于传统工业填料，近年来在行业供需形势变化下亦呈现一定价格竞争压力，若碳酸钙价格竞争加剧，则将影响公司碳酸钙业务的盈利情况；3)碳酸钙客户拓展不及预期的风险。碳酸钙下游需求绝大部分在于工业端，而公司客户积累更多在于建材端，跨行业客户拓展存在一定挑战。4)信息更新不及时的风险。  万华化学  中泰证券——深度研究系列一：聚氨酯立本，周期向上  聚氨酯行业：供需边际向好，周期触底回升。  1)用途广泛需求稳增。全球聚氨酯泡沫及弹性体应用占比不断增加，并不断向建筑保温、家电、汽车等成熟领域及新能源、电子电气等新兴领域拓展，全球聚氨酯市场规模预计由2024年的914.9亿美元提升至2032年的1351亿美元，对应CAGR为4.4%。  2)技术&政策限制双壁垒加持，行业新进门槛高。技术
=*=*=*=*=*=
当前为第2/11页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页