视为一股顺风。Matthews Asia投资组合经理Tiffany Hsiao预计，与美国消费者需求相关的韩国出口商，尤其是电子产品和零部件领域，将从关税不确定性的降低中受益。有初步迹象表明，传统上偏爱美国股票而非本土股票的韩国散户投资者正在回归。这种转变如果持续下去，可能会推动韩国股市的下一轮上涨。近期韩国股市的持续大幅上涨也引发部分担忧，一些市场观察人士正密切关注估值水平。“我原本考虑买入KOSPI期货，但考虑到KOSPI指数过去一个月的相对涨幅，现在开立新的多头头寸是一个艰难的决定。”悉尼Wilson Asset Management投资组合经理Matthew Haupt说道。自2025年初以来，三星电子股价已上涨近4倍，而SK海力士股价则飙升了6倍。但分析师普遍仍持乐观态度，指出韩国两大领先芯片制造商可能将继续受益于当前的存储芯片短缺和持续的AI需求。隔夜，花旗集团和麦格理资本均上调了两家芯片巨头的目标价。其中，麦格理对三星电子的预测意味着其较当前股价有65%的上涨空间。麦格理的分析师表示：“三星电子是最有能力把握这轮持续多年存储景气上行周期的公司。其产品结构更偏向大宗存储芯片，尤其是成熟制程和低密度产品。此外，在未来三年内，只有三星电子具备无缝投产新晶圆厂的能力——P4当前正在推进，P5则预计自2028年起投产。”该机构预计DRAM和NAND的价格强势周期将至少持续两年。在存储业务的拉动下，三星电子的净利润将在2025年至2028年间增长10倍。与此同时，三星电子基于1c nm DRAM的HBM4 AI内存的良率也有所改善，从2025年第四季度的50%提升至接近60%，这意味着三星电子能在有限的产能容量中产出更多HBM，在高利润市场赢得更大营收规模。野村证券分析师Cindy Park和Dongmin Lee在一份报告中写道：“如果韩国能够加速企业价值改革和科斯达克（KOSDAQ）的结构性改善，我们预计将进一步重新估值，超越8000点。”通往8000点的道路，也取决于韩国政府能否通过多次修订韩国主要商业法律《商法》来兑现改革承诺。最新的提案要求注销库藏股，这将消除公司治理专家所称的财阀所有者用以通过最小直接持股来加强控制的一种机制。排版：王璐璐校对：王朝全
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