href=/603713/〉密尔克卫（603713）/〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_603209,兴通股份) href=/603209/〉兴通股份（603209）/〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_001205,盛航股份) href=/001205/〉盛航股份（001205）为可比公司，25年平均估值约为24.0倍。公司为石化仓储龙头之一，通过自建和并购持续推进产能扩张，若化工需求复苏，公司储罐出租率或持续回暖，释放盈利弹性，鉴于公司商业模式高壁垒，我们认为公司估值享有溢价，首次覆盖给予“买入”评级。  风险提示。1)宏观经济景气波动导致需求低于预期；2)行业监管政策变动影响公司扩张节奏；3)危化品仓储事故风险。  大族激光  拟东南亚投资扩产，26年迎下游周期共振  公司动态  公司近况  今日，公司公告拟投资1.5亿美元在东南亚设立海外运营中心，我们认为本次投资有利于公司把握海外市场机遇，满足海外客户需求，增强资源配置与运营效率，加快海外业务拓展，从而提升公司在国际市场的影响力和竞争力。  评论  海外产能加持国际竞争力提升。本次公司拟投资1.5亿美元在东南亚设立海外运营中心，资金来源为公司自筹，公司预计实施周期不超过36个月。复盘历史，我们认为本次是公司投资规模较大的海外实际产能建设计划，有望帮助公司更好地抓住和满足海外客户的产品需求，长期提升公司的国际竞争力。  多项业务受益AI，有望实现周期共振。进入2026年，我们认为公司多项业务板块有望持续受益AI与周期修复：1)消费电子：持续受益产品创新与端侧AI的发展，3D打印技术储备已久、成熟度逐渐提升、有望开始贡献较大增量；2)PCB：AI算力高速发展，控股〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_301200,大
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