族数控) href=/301200/〉大族数控（301200）、设备环节受益终端需求旺盛+技术迭代持续，且公司产能储备充分，消费电子与AIPCB业务盈利能力较强，有望带动公司整体利润率的改善；3)新能源：锂电周期修复，有望持续减亏；4)半导体：行业受益AI存储等需求恢复，公司依托激光技术、布局多款先进的加工设备。  盈利预测与估值  维持2025年归母净利润不变，考虑到消费电子、PCB、锂电业务或好于此前预期、我们上调2026年归母净利润24%至23亿元，首次引入2027年归母净利润31亿元。当前股价对应2026/2027年26倍/19倍市盈率。维持跑赢行业评级，考虑到盈利预测调整与行业估值中枢上行，我们上调目标价45.8%至70.00元对应31倍/23倍2026/2027年市盈率，较当前股价有19%的上行空间。  风险  下游需求不及预期；新能源领域拓展不及预期；PCB景气度不及预期。  苏泊尔  2025业绩快报点评：营收稳健，内销优于外销  业绩预览  公司业绩快报2025年归母净利润同比-6.6%  公司公告2025年业绩快报：2025年收入227.72亿元，同比+1.5%；归母净利润20.97亿元，同比-6.6%；扣非后归母净利润19.14亿元，同比-7.3%。对应4Q25收入58.74亿元，同比-0.7%；归母净利润7.31亿元，同比-10.0%；扣非后归母净利润5.95亿元，同比-9.9%。公司业绩低于我们预期，主要是外销业务承压及费用投放拖累业绩。  关注要点  2025年内销表现优于外销。2025年公司整体收入实现稳健增长，其中内销业务，公司通过持续创新及强大的渠道竞争优势，核心品类的线上、线下市占率保持领先，内销营收同比稳定增长；外销业务，由于关税扰动及海外需求疲软，公司主要外销客户的订单同比略有减少，外销营收同比略微下降。4Q25公司收入同比小幅下滑，我们估计主要受外销拖累，内销表现仍继续优于行业，实现同比增长。  费用投放导致盈利短期承压。毛利率方面，由于公司采取积极的降本增效措施，同时高毛利的内销占比提升，公司全年毛利率同比提升。费用方面，由于国内市场竞争加剧，公司在线上渠道及新品类的费用投入增加，我们估计全年公司销售费用率同比提升，同时公司在研发创新上继续加大投入，货币资金整体收益因利率走低而有所下降。综合影响下，公司预计202
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