〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_601066,中信建投) href=/601066/〉中信建投（601066）发布研报称，此前对锂电的担忧主要为淡季排产回调、碳酸锂涨价影响储能IRR;当前随着旺季来临以及储能114号文明确储能容量电价，锂电板块已经到了右侧布局位置。后续主要催化来自：①春节后新车上市、储能装机启动下季节性走强;②储能国央企基于114号文的稳定收入预期下入局具备托底;③供需周期下上游材料有望继续涨价;④锂电企业经历三年的业绩下行后迎来同比走强，25年和26Q1业绩均有望超预期。  中信建投主要观点如下：  本轮锂电新周期主要系储能推动  复盘上一轮新能源车启动的锂电周期，2021年起涨幅领先行业及指数，整体的涨跌周期提前行业产能变化6-12个月，提前价格反转3-6个月。本轮周期根本逻辑在于新能源发电渗透率提升和储能系统成本下降的共振，核心驱动在于136号文推动新能源全面入市，峰谷价差拉大，以及114号文出台明确储能容量电价，给予储能稳定的收入预期。从收益模式来看，容量电价基于项目稳定的保底收益，结合峰谷套利，独立储能可获得5%-20%全投资IRR。该行预计储能26年新增装机491GWh，同比+62.6%。  潜在需求超预期来自商用车、欧洲乘用车以及出口抢装等  预计2026年全球锂电池需求3065GWh，同比增长34%。潜在超预期因素包括：①车型、政策双助力，欧洲电车维持高增，潜在有望超预期30GWh;②电动商用车经济性显现，26年纯电重卡/轻卡/厢体车在补贴下5年TCO相比燃油车节约33.5/10.9/11.8万元，对应成本下降13.7%/11.8%/14.5%，潜在有望超预期20-30GWh;③出口超预期，26年4月1日起增值税出口退税退坡、中国对美出口关税下降等因素，潜在有望超预期50GWh。  同比实现高增，需求加速明确  ①供给端淡季不淡，涨价开始启动。锂电受2月天数减少10%影响下排产下降4-14%，但大量公司春节不放假满产，当前看3月会强于1月，部分企业甚至达到历史高点。价格端节前受排产影响材料价格回落企稳，碳
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