股份表决权未超过30%，导致张小泉前两大股东持股比例十分接近，而单个股东享有的表决权又不足以对公司股东会决议产生重大影响，这令张小泉正式进入无控股股东且无实际控制人的状态。  令人唏嘘的是，大约一年前的2025年一季度末，张小泉集团的合计持股比例仍在50%左右。回溯来看，张小泉集团一步步丧失对上市公司的控制权，源于其深陷债务危机后引发的高比例质押、司法冻结或轮候冻结以及司法拍卖等连锁反应。截至2025年二季度末，张小泉集团对张小泉的持股比例降至29%下方，与此同时，外部股东持股比例却不断扩张，继而演变成如今的局面。  除了控制权的被动更替，在上述20家上市公司中，绝大部分在筹划控制权变更之际，或多或少地面临业绩困境。在12家已发布2025年度业绩预告的上市公司中，业绩预增的仅有1家，扭亏的有2家，预减的有2家，其余7家均预计2025年归母净利润亏损，其中预计首亏的有2家、续亏的有5家。  根据2025年三季报披露的数据，剩余的8家上市公司中，归母净利润同比下滑的有6家，其中5家出现营收、净利润双降的情况。记者 陈陟
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