是目前国内唯一拥有完整X86架构授权，并实现本地自主研发、制造、支持体系的通用CPU。生态优势明显，且安全、指令集、系统适配等多个关键维度持续加强。2025年9月，公司正式发布高性能互联总线协议(HSL)，进一步打通CPU与加速器壁垒，促进AI芯片、IO、OS、OEM等产业全栈与海光CPU高效协同。公司已于2025年12月发布海光系统互联总线协议(HSL)1.0规范，标志着行业技术壁垒被进一步打破。 我们认为，未来随着HSL总线产品的落地推广，海光CPU在国内AI算力市场的影响力将进一步提升。 盈利预测和投资评级：国产高端芯片市场需求持续攀升，公司在国产CPU和GPU双赛道均占据领军地位，将受益于AI算力产业加快发展。我们预计2026-2027年公司营收分别为257.55/400.85亿元，归母净利润分别为54.85/99.53亿元，EPS分别为2.36/4.28元/股，当前股价对应2026-2027年PE分别为107.08/59.01X，维持“买入”评级。 风险提示：国际局势风险，市场竞争风险，大模型发展不及预期，新品迭代不及预期，技术发展不及预期，信创政策支持不及预期等。
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