巴菲特最后的答卷。
  当地时间2月28日，伯克希尔·哈撒韦发布了2025年第四季度及全年财务业绩。财报显示，公司四季度运营利润同比大幅下滑超29%，这也是沃伦·巴菲特担任首席执行官期间的最后一份季度财报。2026年起，格雷格·阿贝尔正式接棒CEO一职，巴菲特则继续担任公司董事长。
  从资本市场表现上，巴菲特执掌公司期间为股东创造了无可比拟的财富价值。数据显示，自1965年以来，伯克希尔·哈撒韦的复合年增长率达19.7%，几乎是同期标普500指数复合增长率的两倍；该时间段内公司整体涨幅超6099294%，而标普500指数包括股息在内的涨幅仅为46061%。
  巴菲特收官数据不完美
  财报数据显示，伯克希尔2025年四季度运营利润为102亿美元，较2024年同期的145.27亿美元下降超29%，业绩下滑的核心原因是公司保险业务的显著疲软。其中，保险承保利润同比暴跌54%，从去年同期的34.1亿美元降至15.6亿美元；保险投资收入也下滑近25%，由40.88亿美元减少至31亿美元。
  全年维度来看，公司2025年运营利润为444.9亿美元，较2024年的474.4亿美元有所回落。保险业务全年表现同样承压，承保利润从2024年的90亿美元降至72.6亿美元，保险投资收入由136亿美元微降至125亿美元。
  包含股票市场投资损益的整体净利润方面，四季度录得192亿美元，较2024年同期的197亿美元小幅下滑。2025年全年整体净利润为669.7亿美元，较2024年的890亿美元出现明显下降。
  对此，伯克希尔在财报中提醒投资者，单季度的投资损益通常不具备实际参考意义，相关数据会让不熟悉会计规则的投资者对每股净收益产生严重误解，建议市场更关注反映公司核心经营状况的运营利润指标。
  财报还披露了公司资本运作及现金流情况，2025年四季度巴菲特依旧未进行公司股票回购操作。尽管无回购动作，公司现金储备较三季度的历史峰值3816亿美元小幅下降至3733亿美元。
  资本市场表现上，2025年伯克希尔·哈撒韦A类股涨幅为10.9%，落后于标普500指数17.9%（包括股息）的涨幅，但巴菲特执掌公司期间为股东创造了无可比拟的财富价值。新任CEO格雷格·阿贝尔在其首份致股东年度信中指出，自1965年以来，伯克希尔·哈撒韦的复合年增长率达19.7%，几乎是
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