记者 安仲文时隔近二十年，基金经理笃定叙事逻辑的变迁而重拾“旧爱”——小金属的估值与定价有了新的包装和现实依据。2月27日，A股的结构性分化行情极致演绎，小金属板块逆市爆发，板块指数收盘大涨7.41%。一批曾在2005—2010年被公募抱团重仓的“老戏股”，在沉寂多年后再度获得基金集中覆盖、快速加仓。公募产品重返这一赛道的核心逻辑，已不再是铁路、汽车、地产与家电行业的传统需求推升，而是人工智能（AI）算力需求爆发、全球关键矿产博弈加剧、供需格局长期错配的三重共振。在这一战略重估下，小金属也将凭借基金的加持而开启价值重塑。公募重拾“旧爱” 小金属掀涨停潮2月27日，A股盘面呈现鲜明的强弱分化格局。当日，指数持续震荡整理，小金属板块则拔地而起，多只个股一字涨停或盘中快速封板，资金涌入迹象非常明显。基金经理重点覆盖的金钼股份、东方锆业、贵研铂业、宝钛股份等纷纷涨停，赚钱效应全面扩散。业内人士判断，小金属此轮强势行情或非一日脉冲，而是基金经理时隔近二十年的“旧爱重拾”。机构投资者对小金属标的的关注度持续提升，当前正处于公募产品回补仓位的早期阶段。回溯A股历史，小金属赛道曾是早期公募基金的“黄金主场”。2005—2010年，依托房地产、高速公路、家电、钢铁等传统基建与制造业需求的爆发，锌、锗、锡、钼等品种迎来超级牛市。以驰宏锌锗为例，该股自2005年7月至2007年12月股价累计上涨超35倍，是彼时公募话语与组合持仓的核心标的之一。成立于2005年的宝盈泛沿海等老牌基金产品，更是以聚焦小金属赛道为鲜明特色，在锌、锗、锡等品种上突出配置，为持有人创造了丰厚回报。2010年之后，中国经济结构转型提速，基金投研主线从重资产的资源周期，转向轻资产的大消费、传媒股、互联网与科技成长。小金属因传统基建需求增速放缓、周期属性强化，逐步退出了公募的核心持仓圈，相关公司长期处于投研覆盖的“非主流”状态，部分标的甚至时隔十五年才重新回归基金经理的重点跟踪名单。2025年四季度，小金属板块迎来了转折点；2026年春节后，随着针对小金属标的的调研密集展开，基金进一步加速了配置趋势。比如，安信基金旗下安信核心竞争力基金去年末赫然将厦门钨业、贵研铂业纳入核心重仓股；前海开源基金经理吴国清管理的沪港深主题基金，以锡、钴、钨、钾等小金属为核心
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