我们认为，公司高端设备持续放量，服务与海外业务快速增长，数字化应用不断拓展，为中长期成长提供有力支撑，维持“买入”评级。 风险提示：核心部件采购风险；研发进度不及预期风险；市场竞争加剧销售不及预期风险；国际化经营风险；中国医疗政策风险。  伯特利  长江证券——点评：控股豫北转向，迈向全球智能底盘平台型企业  事件描述 公司公告称，拟收购豫北转向50.9727%的股份，成为其控股股东。 事件评论 公司拟收购豫北转向成为其控股股东，线控底盘布局进一步完善。公司发布公告称，拟与豫北转向之股东峻鸿实业、宁波奉元、合肥华芯、合肥产投等相关方共同签署《股份转让协议》，合计收购各转让方所持豫北转向50.9727%的股份。本次收购完成后，〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_603596,伯特利) href=/603596/〉伯特利（603596）成为豫北转向的控股股东，并将豫北转向纳入公司合并报表范围。本次交易使用公司自有资金，定价参考目标公司2025年末合并口径经审计归母净资产情况，由交易各方协商确定作价，目标公司估值不超过22亿元(由于截至目前目标公司2025年度的审计工作尚未结束，因此最终定价尚未确定)。豫北转向主要从事汽车转向系统及其关键零部件的研发、生产和销售，产品包括智能电动转向系统(线控转向、R-EPS、DP-EPS等)、液压助力转向器、机械转向器、转向系统零部件等，2021年国内转向器市占率已达20%，2025年豫北转向收入达31.8亿元，净利润约1.6亿元。本次收购后，得益于豫北转向在智能电动转向领域的技术积累和市场份额，伯特利将进一步完善线控底盘布局，迈向全球智能底盘解决方案提供商，公司在智能驾驶产业链中的核心地位进一步提升。 公司新接订单持续增长，产能持续前瞻布局，机器人已正式布局，后续业绩增长动力充足。1)产品：2025三季度公司新增定点项目131项，较同期增长24.8%，其中线控制动新增定点29项，新增量产14项。前三季度定点预计年化收益71.0亿元(2024年全年65.4亿元)。公司持续加大研发投入，其中EMB和悬架新产品进展顺利，正在进行量产前准备工作。2)产能：公司墨西哥二期项目建
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