升趋势，内销出货CR2同比+5.2pct，连续2月提升；海尔增势延续，当月内销出货量份额同比+2.7pct，持续向上。二线中海信当月表现较好，奥克斯/TCL/志高份额同比均有所下行。零售端，格力1月线上零售量份额同比+2.3pct，边际改善延续。成本上涨+需求弱平稳环境利好集中度提升，年内格局展望可适当积极。  外销基数不低，一阶拐点渐近  当月空调外销同比+10%，2025年同期为+17%；据产业在线2月排产推算，1-2月空调外销量将同比-7%，而同期基数为+31%，基数仍高，但降幅收窄。而3/4月空调外销排产分别同比-7%/+3%，同期基数分别为+15%/持平，随基数走低，一阶拐点渐近。近期，美国关税司法多有波折，预期虽未明朗，压力减轻或仍为基调，美国降息带动尚待兑现，冰洗外销修复趋势已逐步确立，空调则有望在消化基数后，向中高个位数增长中枢收敛；龙头2025Q3以来外销接单持续恢复，OBM增势强劲，修复阶段有望好于线性预期。  标的方面  当下白电相对估值已至历史低位，高质量高股息，持续推荐〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_000333,美的集团) href=/000333/〉美的集团（000333）(000333.SZ,00300)、〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_600690,海尔智家) href=/600690/〉海尔智家（600690）(600690.SH,06690)、〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_000921,海信家电) href=/000921/〉海信家电（000921）(000921.SZ,00921)及〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:ti
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