25年营收64.97亿元，同比增长453.21%；归母净利润20.59亿元、归母扣非净利润17.70亿元，上年同期分别亏损4.52亿元、8.65亿元，同比均扭亏为盈； 2025Q4营收18.9亿元，同比增长91.10%；归母净利润4.54亿元，同比增长66.91%；归母扣非净利润3.51亿元，上年同期亏损249.83万元，同比扭亏为盈。 投资要点: 营收大幅增长扭亏为盈，受益算力行业需求攀升 2025年，公司营收及利润端均实现明显突破。全年实现营业收入64.97亿元，同比大幅增长453.21%；利润端实现归母净利润20.59亿元、归母扣非净利润17.70亿元，较上年同期的亏损4.52亿元、8.65亿元全面扭亏为盈。分季度看Q4单季营收18.9亿元，同比+91.10%；归母净利润4.54亿元，同比+66.91%；归母扣非净利润3.51亿元，较上年同期亏损249.83万元大幅扭亏。 业绩整体提升主要得益于算力行业需求攀升。公司表明，当前算力需求正持续攀升；公司正凭借产品优势积极拓展市场，已经成功在运营商、金融、互联网等重点行业完成规模化部署。其产品可支持LLaMA、GPT、BLOOM、GLM系列及多模态大模型等的训练与推理任务。通过推动AI各应用场景的落地，公司有效驱动了营业收入的大幅增长和利润端的扭亏改善。 DeepSeek即将发布旗舰模型V4、已向国内芯片厂商开放测试权限 据慧极生活公众号，DeepSeek即将发布旗舰模型V4，该模型预计将集成其过去半年发布的三大关键技术创新：mHC流形约束超连接、Engram条件记忆和DSA稀疏注意力机制，从而解决训练稳定性、推理效率和模型长上下文成本问题。V4的参数量或将达到万亿级别，并支持百万Token级别的上下文长度及原生多模态能力(图像、视频、文本)。 在算力适配策略与生态建设方面，DeepSeek本次显著倾向于优先适配国产算力生态。与以往不同，其早期测试权限并未向英伟达或AMD开放，而是预先授权给华为、寒武纪等国内核心AI芯片厂商，以针对其硬件进行深度软件优化，确保模型在国产计算平台上实现高效运行，我们认为有望进一步提振国产“模型芯片”协同生态、构建自主可控供应链体系。 中国Token开启出海、国产模型API调用量首超北美 据全球AI模型API聚合平台OpenRouter，在2026年2月9日至15日当周，中国模型的周调
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