招商证券表示，重资产、低淘汰（HALO的公用事业企业有望迎来价值回归。在AI时代，软件层面的技术颠覆层出不穷，而HALO资产看得见、摸得着，具备进入门槛高、业务模式稳定、现金流可预测、难以被AI颠覆等优势，可提供防御性价值。公用事业是典型的HALO行业，在AI飞速发展、地缘政治动荡的环境下，有望受到资金青睐。   与此同时，由AI算力扩张催生的Token出海，正将模型调用、推理交互转化为对电力的刚性需求。与过往依赖宏观经济周期的传统用电不同，本轮由AI驱动的电力需求有望打破电力行业的周期性束缚，赋予电力板块全新的成长逻辑与估值空间。   此外，相较于电网等热门板块，具备HALO资产属性的电力板块当前估值处于相对低位，或具备估值修复空间。截至3月4日，电力ETF（561560跟踪的中证全指电力公用事业指数市盈率为18.48倍，处于近5年42%的中低位估值区间，显著低于同期中证电网设备主题指数的高估值区间。   据悉，电力ETF（561560是市场首只跟踪中证全指电力公用事业指数的ETF，该标的指数在电力及电网行业的占比达100%，覆盖57只成分股，涉及火电、水电、风电、核电、光伏发电、电网等细分行业，电力龙头股集中度较高。在HALO交易火热和AI算力扩张的背景下，该ETF为投资者提供了高效布局电力赛道、一键捕捉行业发展红利的配置工具。   电力ETF（561560的基金管理人华泰柏瑞基金是国内首批ETF管理人，多年来致力为投资者提供投向透明、交易便捷、费率低廉的指数工具产品。华泰柏瑞基金旗下两大ETF产品沪深300ETF华泰柏瑞（510300和A500ETF华泰柏瑞（563360深受市场欢迎，两者目前的规模均居市场同类ETF首位。这两只ETF产品的管理费率为0.15%/年、托管费率为0.05%/年，也均为目前市场权益指数基金最低一档的费率水平。（王辉
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