电网升级趋势明确。AI供电系统由不间断供电系统(UPS)向全直流系统演变，输出电压等级不断提升，SST方案配套提速；服务器电源功率密度提升下产品量价齐升，催生超级电容需求；看好服务器电源国产品牌份额提升，产能短缺与方案迭代下国内超级电容、SST等新产品和供电系统配套出海带来的投资机会。

  东吴证券：中国企业将受益于美国电源建设高景气

  AI算力爆发，美国电力供应缺口扩大，电源需求大增，CSP厂商下场自建电源，首选燃气轮机、其次为光储，中国企业将受益于美国电源建设高景气。

  华西证券：电力设备需求高景气延续

  海内外AIDC建设放量，叠加海外电网建设需求提升，电力设备需求高景气延续。数据中心作为数字经济核心基础设施，用电负荷持续激增且对供电连续性提出较高要求，推动配储形式向多元化发展。全球数据中心配储需求持续放量，储能整体需求有望快速成长。海外电网在能源转型、电网老化及负荷侧压力提升等因素驱动下，投资迈入高景气周期，变压器等电力设备需求旺盛。此外，特高压作为大基地新能源跨区外送的重要通道，随着新能源大基地建设，预计未来特高压线路建设将持续具备刚性需求。

  平安证券：出口高景气正成为电网设备产业链全球化的新支点

  2025年国内风电整机出口规模达7.73GW，同比增长48.9%，叠加三家企业海外生产基地合计产出3.05GW，反映我国高端电力装备出海能力持续强化；尤其在沙特、埃及、老挝等新兴市场，风机出口高度依赖本地化电网接入与调频调压配套能力，倒逼国内电网设备企业加速拓展海外EPC总包及智能变电站解决方案业务。出口高景气正成为电网设备产业链全球化的新支点。

  华福证券：电网投资与能源基建双轮驱动

  电网投资与能源基建双轮驱动。国家电网开年投资强劲开局，截至2月10日，电网生产技改和配网基建项目已完成投资124.8亿元，同比大增120%，印证全年高景气。从结构上看，生产技改与配网基建成为发力重点，反映出电网投资正从特高压等主干网架向配电网智能化、老旧设备改造等薄弱环节倾斜。同时，内蒙古能源规划加码，特高压柔直论证启动，该技术可有效解决高比例新能源并网带来的电网稳定性挑战，为远距离、大容量绿电外送提供技术保障。整体而言，电网投资作为逆周期调节的重要抓手，在2026年稳增长政策组合中地位凸显，产业链全年业绩确定性
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