明了清晰的路径。随着新能源装机占比的持续提升，以及AIDC等新型高耗能负荷的爆发，电网基础设施升级面临迫切需求。国家电网此次规划不仅锚定了庞大的基础投资盘，更强调了系统的灵活性与智能化。整体电网投资的重心将实质性地向“跨区互济（主干网）+灵活承载（配电网）+柔性调度（智能化）”结构性升级转变。建议依次关注“主网双轮驱动、配网扩容提质、全网调度柔性化”三大方向。全球电网投资快速增长根据IEA数据，2020年以来全球电网投资额快速增长，2024年全球电网投资达到3900亿美元，2025年预计超过4000亿美元。IEA数据显示，2024年全球数据中心用电量约为415TWh，预计到2030年数据中心用电量上升至945TWh，年均增幅约15%。IEA预测，到2030年，美国和中国有望占到全球数据中心电力需求的80%。和2024年相比，2030年美国数据中心用电量可能增加240TWh（+130%），中国增加175TWh（+170%），欧洲增加45TWh（+70%）。近期，德克萨斯州、中大西洋及中西部地区电网运营商已相继推动总额高达750亿美元的输电扩建计划，相关项目已获监管机构批准。该扩建计划核心是建设一批765kV的超高压交流线路，预计将扩至10000英里。该扩建计划旨在缓解现有基础设施的拥堵，将新发电资源整合进电网，增强电网可靠性及长期系统稳定性。765kV是美国最高的输电电压等级，主要线路分布在东部互联电网，长度仅约2000英里。招商证券指出，美国电力系统迎来70年代以来新一轮投资周期，又伴随AI产业的用电需求增长，短期几年更难以完成电网建设。目前海外电网装备企业高压变压器排期最长的已经到2030年，后续高压开关、绝缘的供需也会进一步吃紧，765kV的超高压产能更是稀缺。除了美国、欧洲现有的高压电气设备集团，需求可能会外溢到日韩、中国的高压/超高压公司。但海外高压电气装备验证周期更长，往往在5-10年以上，产品布局已完成、有良好口碑的公司，有望获得机会。关注后续可能的技术路线或升级。除了其超高压电网建设的需求与量的情况，也可关注其可能的技术升级与变革，例如绝缘的升级等。长城证券表示，美国能源基础设施状况大多处于标准以下水平，叠加AI用电需求明显增加，美国电网设备有望开启强制更新周期。AI数据中心电力需求的明显增长有望直接推动变压器、高压电缆等设备的需求，国内相关出口企业可
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