水平看起来像衰退期，尽管我们并未处于衰退中。劳动力市场呈现分化：已有稳定工作的劳动者境况相对良好，而求职者面临的环境则类似于经济低迷期。劳动力市场潜在的不安情绪，可能在一定程度上抑制了消费者支出。  低收入家庭受冲击尤为严重。经济政策研究所分析发现，低薪工人的实际工资在经历多年增长后于2025年下降，该研究所高级经济学家埃莉斯.古尔德表示，这将对整体经济产生影响。  企业高管们也有同感。麦当劳首席执行官克里斯.肯普钦斯基在2月11日的电话会上表示，公司在高收入消费者中站稳了脚跟，但来自低收入消费者的客流量承压。该群体将继续面临压力。  一切都取决于就业市场。华盛顿公平增长中心高级政策研究员迈克尔.林登表示：美国经济跳动的心脏是劳动力市场。如果招聘进一步疲软或裁员范围扩大，消费者支出以及企业盈利，可能再度承压。  2026年展望  分析师已变得更加谨慎。数据显示，截至2月20日，该板块未来12个月每股收益净修正动量为-0.29，而标普500指数整体为0.02，表明下调预期多于上调。  谢梅什表示，在财报季前预期或许有点过高，他指出模型可能假设了新日历年的经济好转速度，而实际情况并不支持这种假设。  景顺美国中小盘成长股团队高级投资组合经理贾斯汀.利文古德表示，退税和更有利的利率环境后续可能带来提振。未来两个月，普通消费者从政府获得的返还款将比平时更多。  部分细分领域可能表现突出。谢梅什补充道，像O'Reilly Automotive这样的汽车零部件零售商可能更具韧性，因为其需求更多基于必需品属性。随着消费者更新疫情期间购买的产品，部分家具品类也可能受益于换新需求。
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