对需求端判断   SK海力士：公司预计2026年DRAM bit需求同比增速20%以上，NAND bit需求同比增速15%~20%(high-teens);DRAM及NAND库存仅剩约4周，2026年所有客户的需求都无法得到完全满足;  闪迪：公司预计2026年数据中心bit需求增长将超过60%;  铠侠：公司预计NAND市场中长期bit需求将以约20%CAGR增长;HyperScaler LTA已经谈至2027-28年;公司指引FY4Q25(CY1Q26)营收环比成长55%~72%，超市场预期。  四、国内存储厂商业绩预期  佰维存储：公司预计1-2月营收40-45亿元，同比+340%-395%;预计1-2月归母净利润15-18亿元，同比+922%-1086%，归母扣非净利润13.5-16.0亿元，剔除股份支付后归母净利润15.3-18.3亿元，超市场预期。  风险因素：  海外CSP厂商AI CAPEX不及预期;消费电子下游需求走弱;存储价格提升不及预期;行业竞争加剧;技术革新风险;国际贸易摩擦风险等。  投资策略：  继续看好存储需求超预期，预计行业供不应求将持续至27H1，核心推荐：1)存储模组公司：短期业绩爆发能力强;2)存储设计公司：持续推荐存储原厂及贴近原厂的设计公司。
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