息的案头工作者，包括专业自媒体、二级初级研究员。小龙虾目前的瓶颈，一是部署和后续调试，后续大厂和垂直软件厂商有望推出完整龙虾软件包；二是功能多为轻办公，调研发现程序员渗透率尚不足5%。“小龙虾”生产力工具的定位决定，B端企业是购买的主体，提供给新员工Agent助理（正如入职新公司新员工会领取新电脑）。流动性环境是否允许炒作？若非海外股市暴跌，今天“龙虾概念”扩散的面积会更大，行情会更为激烈。那么，后续流动性环境是否能够缓解？从目前的情况来看，最需要注意的并不是已经暴露的风险，而是油价大涨带来的杠杆崩塌。中金公司认为，如果油价短期快速冲高，瞬时的波动也可能很快击穿市场隐藏在某处的杠杆与仓位，诱发局部甚至全局的流动性危机。此时，恐怕只有现金（美元）可以起到避险效果，而其他大部分资产都难以独善其身，这也是上周三在韩国市场的局部预演。2023年硅谷银行风险暴露、2022年俄乌冲突以及2020年疫情暴发时都是如此。中信建投认为，意料之外的美伊冲突改变年初以来全球复苏交易。油价持续暴涨，正在重塑全球流动性主线，几乎牵动所有资产重定价。美伊冲突一开始，资本市场定价避险模式，随着霍尔木兹海峡断运的不确定性，避险模式逐步切换至滞胀模式。最新非农意外录得负增长，恰逢油价暴涨，美国“滞胀”叙事开始蔓延。霍尔木兹海峡牵涉多国利益。美国对中东掌控权、东亚及欧洲能源成本、波斯湾国家财政收入等。这意味着美伊冲突并不容易随时收场。但也正因霍尔木兹海峡牵涉多国利益，持续大范围断运导致油价持续横在100美元/桶以上，概率也不高。更有可能的情形是，霍尔木兹海峡航运回不到过去，全球油价需要付出“摩擦溢价”。真正值得关注的是油价中枢上抬对全球的中长期影响。排版：罗晓霞校对：许欣
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