全国政协委员、希肯国际文化集团董事长安庭日前在接受记者采访时建议，进一步完善程序化交易监管机制，促进资本市场有序发展。   安庭说，程序化交易已成为资本市场的重要交易方式。2024年至2025年，监管部门出台了一系列程序化交易管理规定，确立了高频交易认定标准与差异化收费原则，有效引导行业规范发展。与此同时，程序化交易监管还存在完善空间。他表示，这包括：异常交易认定标准无明确阈值指标，投资者看不到交易红线，高频交易监管以关注单一账户为主，对同一算法尚无明确细则，机构可通过拆分资金、分散账户规避监管；具体收费标准尚未公布，已公布的阶梯性费用约束精准性不够，机构可通过批量打包、分仓结算弱化成本传导，从而规避阶梯性高收费；机构相对中小投资者存在明显技术、信息和速度优势，叠加策略趋同、交易共振等问题，可能加大市场波动，影响交易公平；高频交易资源占用与成本补偿匹配度不足，大型机构使用交易所托管资源，低延时硬件与独享线路优势明显，存在过度占用风险。   安庭建议，完善异常交易和高频交易认定标准，精准识别规避监管行为。在细则中增加异常交易认定阈值，同时保留交易所的解释权；高频交易新增同一算法认定标准，对源自同一算法引擎、共享核心策略模块或由同一团队实际运维的操作关联性极强的账户，强制合并计算申报笔数，探索运用监管科技，通过算法特征分析、订单行为模式识别等手段进行辅助判定；建立动态调整机制，由交易所定期根据市场交易模式演变更新认定指标，确保监管的实时性和有效性。   此外，设置指数级阶梯费率，打击费用转嫁行为，对无效撤单率超阈值的行为，实施指数级增长的惩罚性申报费，大幅提高违规成本；强化收费穿透式监管，要求券商定期向交易所报备高频交易者费用缴纳明细，监管部门定期开展专项核查，严禁通过批量打包、分仓结算等方式弱化成本传导，确保经济约束精准作用于违规主体；建立费率动态调整机制，根据市场交易数据定期优化指数级阶梯费率阈值，实现违规成本与危害程度挂钩。   引入非对称延时机制，促进交易公平性。安庭表示，针对利用物理速度优势进行报价延迟的套利行为，建议改革撮合机制。对提供流动性提供型申报保持零延时接入，鼓励真实交易；对消耗流动性的进取型成交指令，强制设置微秒级交易保护时间窗，为普通投资者在突发行情时保留必要反应窗口。可借鉴国际成熟经验进行设置，先由交易所开展仿真测试。
=*=*=*=*=*=
当前为第1/2页
下一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页