性调整，而是由需求爆发与供给刚性共同驱动的量价齐升行情。哪些企业值得关注？除了短期的价格上涨与板块拉升，此次行业变革更深远的意义在于，光通信企业的估值体系有望迎来根本性重塑。兴业证券在最新研报中明确指出，光通信企业估值体系有望从周期制造向核心成长重塑，这一观点得到了市场的广泛认同。长期以来，光通信行业被视为周期性制造行业，估值水平长期受产能、价格等周期性因素制约，而此次需求爆发的核心驱动力是AI算力等新兴领域，属于长期成长性需求，将彻底改变行业的成长逻辑。兴业证券进一步分析称，AI算力基础设施建设是长期主线，而光通信作为AI算力的高速公路，是AI产业链中不可或缺的核心环节，其需求具有持续性和成长性。随着AI技术的不断迭代，算力需求将持续爆发，带动光通信产业链持续升级，光通信企业的盈利稳定性和成长性将显著提升，不再是传统意义上靠价格周期盈利的制造企业，而是具备长期成长属性的核心资产。因此，市场对光通信企业的估值逻辑，将从过去的周期估值转向成长估值，估值空间有望进一步打开。从行业发展趋势来看，光通信全产业链的长期机遇已经明确，当前仍是布局AI算力基础设施核心资产的黄金窗口。结合产业链布局，可重点关注三大主线：一是光纤光缆产能龙头，这类企业拥有光棒－光纤－光缆全产业链布局，光棒自给率高，成本控制优势明显，将最直接受益于光纤价格上涨带来的量价齐升红利，重点标的包括长飞光纤、亨通光电、中天科技等。其中长飞光纤作为全球光纤龙头，唯一掌握PCVD、VAD、OVD三大预制棒技术并实现产业化，光棒自给率接近100%，已确认拿到康宁分包订单，金额超10亿美元，盈利弹性显著。二是高端特种光纤企业。随着数据中心、无人机、东数西算等领域的需求爆发，G.657.A2、G.654.E等高端特种光纤的需求将持续增长，具备技术壁垒的企业将占据优势。G.654.E作为超低损耗光纤，是东数西算骨干网的重要组成部分，适用于长距离传输，价格较高，当前需求呈快速增长态势。通鼎互联、烽火通信等企业在空芯光纤、超低损耗光纤等领域有深厚技术积累，有望持续受益。三是光通信产业链上下游核心企业，包括光模块、光芯片、光器件等领域。随着光纤需求爆发，产业链上下游将形成协同发展态势。英伟达近期宣布向光通信领域两家头部企业Lumentum和Coherent合计投资40亿美元，直指硅光子、CPO等核心技术，推动光通信技术升级，这
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