认为，可用于对冲当前风险的资产包括能源板块的股票，尤其是上游勘探与开采企业等；发达市场的政府债券（短久期）和黄金也被视为传统避险资产；在外汇市场，瑞士法郎和日元等避险货币可能获得支撑。从资产相关性的历史经验来看，宏利投资指出，在油价上涨阶段，不同资产类别的表现存在显著差异。其中，能源板块与油价的关联度最高。相对于成长型板块，价值型板块通常更广泛地涉及能源相关敞口。工业板块的历史关联度位居第二，这既反映出其为能源行业供应设备的角色，也与航空航天和国防板块的敞口有关。从因子角度分析，油价上涨通常对收益型板块形成支撑，这类板块对能源相关业务的敞口较高。部分价值型股票板块（包括中小盘股）在历史上也表现出对油价上涨的敏感性。结合近期市场的风格与板块表现来看，上述部分市场逻辑或已反映在当前的市场定价中。影响是否长期不过，多数机构认为，地缘政治冲突虽然可能引发阶段性波动，但其对资本市场的长期影响往往有限。摩根资产管理表示，尽管如此，需要认识到，这类地缘政治事件通常只会对市场产生暂时性影响。从长期来看，一个多元化配置股票、债券及另类资产的投资组合仍有助于投资者争取跑赢现金。因此，尽管未来几天和几周我们将面对大量的头条新闻，保持投资仓位对长期投资而言或仍至关重要。类似的判断也来自宏利投资。宏利投资认为，地缘政治风险往往会引发市场阶段性波动，但从长期来看，其对市场的整体影响通常有限。不过，也有机构提醒，在全球经济结构发生变化的背景下，长期市场格局仍可能受到更深层次力量的影响。贝莱德智库指出，多股颠覆性趋势的交织碰撞，正在重塑当下和未来长期的市场格局。财政和通胀的锚定作用都已减弱，长期来看，经济可能呈现结构迥异的发展路径，每种路径对应的投资回报预期也大相径庭。任何长期资本市场假设都不是绝对的，而只是反映出了某一种假设的经济发展路径。在当前的基准情景下，贝莱德智库更新了对五年及更长时间的战略配置观点。贝莱德智库认为，AI建设将推高通胀并导致信用利差扩大，通胀挂钩债券能够对冲通胀风险，同时，高收益债券对利率变动相对不敏感，能够对冲利差扩大的风险，因此对其持超配观点。此外，财政压力将推升发达市场债券收益率，因此对其持中性观点。贝莱德智库对发达市场股票也持中性观点，但对新兴市场股票维持超配观点。排版：刘珺宇校对：李凌锋
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