可转债个券走势分化。近几个月以来，在A股市场涨势减缓的同时，可转债市场个券分化明显：一方面，一些可转债连续大涨，部分个券价格甚至翻倍；另一方面，一些可转债价格则连续调整，甚至“腰斩”。多位专家在受访时认为，在权益类市场涨势减缓，以及强赎等因素的影响下，未来一段时间或将更加考验可转债投资者的择债能力。可转债市场个券分化凸显3月10日，表征可转债市场总体表现的中证转债指数上涨0.96%。在此之前，中证转债指数已调整较长时间。若将时间拉长来看，从2025年8月下旬起，上述指数的涨势已开始出现减缓趋势。在此背景之下，可转债市场个券之间的分化进一步凸显。Wind数据显示，自2025年8月以来，已有超过80只可转债期间累计涨幅超过20%，其中逾40只可转债期间累计涨幅超过30%。这里面，大中转债、振华转债、欧通转债、航宇转债、运机转债、精测转2、嘉泽转债、华懋转债、银轮转债等多只可转债价格实现翻倍。硬币的另一面，是多只可转债连续大幅调整。数据显示，在当前存续的可转债中，逾20只可转债最新价较2025年8月以来高位的回撤幅度超过30%。这里面，包括惠城转债、博瑞转债、东时转债、新致转债等在内的多只可转债最新价格已较上述区间高位“腰斩”。多项因素加剧可转债市场分化可转债市场个券分化加剧的背景是，一段时间以来作为可转债市场基石的权益市场涨势减缓，同时权益市场波动也有所加大。行情数据显示，自2025年10月上证指数突破4000点以来，A股市场的涨势就明显趋缓，此后上证指数最高未突破4200点，这与2025年二季度至2025年三季度期间的凌厉涨势形成对比。排排网财富研究员张鹏远在接受记者采访时认为，近期A股涨势放缓，直接加剧了可转债市场的分化。一方面，正股上涨动能减弱，使得偏股型、高价高溢价转债的估值承受压力；另一方面，资金风险偏好有所下降，开始从高估值品种向中低价位、基本面稳健的可转债切换，进一步推动了市场的结构分化。此外，当前个券表现的核心决定因素，越来越取决于对应正股的行业景气度与业绩支撑。可转债市场的供需关系、强赎现象也被视为本轮可转债市场分化加剧的因素之一。优美利投资总经理贺金龙在受访时表示，可转债估值由于当下供需关系存在的矛盾而获得支撑，与此同时，内部分化有所加剧。由于2026年临期标的和春季行情推动一部分可转
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