68.5元/kg，较年初亦上涨23%，其中海外供给隐忧亦有带动。考虑到公司蛋氨酸、维生素等产品竞对以欧洲、日韩企业居多，短期而言，我们认为海外因能源/原料供应和成本压力导致阶段性供给下滑或助力产品景气；中长期而言，新和成依托国内能源/原料供应链稳定性和成本等综合优势，有望依托技术和成本竞争力等持续扩大全球份额。除此二者外，公司香精香料、新材料、生物制造等板块亦保持品类和规模的持续扩张，有望助力公司持续成长。 盈利预测与估值 考虑到蛋氨酸等价格有望持续上行，我们预计公司25-27年归母净利润67/85/96亿元(其中26-27年上调16%/19%)，CAGR为18%。参考可比公司26年一致预期平均19xPE，给予公司26年19xPE，上调目标价至52.63元(上调38%，前值38.24元，对应26年16xPEvs可比公司均值26年16xPE)，维持“买入”评级。 风险提示：海外供给下滑存在不确定性；需求不及预期；竞争格局恶化。  大金重工  公司信息更新报告：全球海工装备龙头，转型海风一站式系统服务商  高质量海外海工项目交付持续放量，业绩创历史新高 〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_002487,大金重工) href=/002487/〉大金重工（002487）发布2025年年报，公司实现营业收入61.74亿元，yoy+63.3%，实现归母净利润11.03亿元，yoy+132.8%；其中2025Q4实现营业收入15.78亿元，yoy+7.1%，QOQ-10.0%，实现归母净利润2.16亿元，yoy+12.6%，QOQ-36.6%。公司的产品和服务由海上风电基础装备制造逐步延伸至远洋特种运输、船舶设计与建造、风电母港运营等领域，实现了从产品供应商向系统服务商的转型升级，考虑到公司在手订单丰富，海外海工订单累计金额超100亿元，主要集中在未来两年交付，我们维持公司2026-2027年的盈利预测，预计公司2026-2027年的归母净利润为16.02/20.45亿元，新增2028年归母净利润预测为23.50亿元，当前股价PE为26.0、20.4、17.7倍，我们持续看好公司作为全球海工系统服务商的发展潜力，
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