维持“买入”评级。 在欧洲加强能源自主的背景下，海风战略价值持续提升 在地缘政治紧张的局势下，欧盟大部分能源依赖化石燃料进口，凸显海风作为可再生、低碳且本地化的能源战略价值。2025年欧洲海风拍卖规模达到15.3GW，为历史第二高，当前欧洲已拍卖待实施的海上风电项目规模储备充沛。 战略转型系统服务商，覆盖制造、运输、存储、安装全链条综合解决方案 公司在欧洲海上风电基础结构市场交付份额位居领先位置，并与欧洲多家头部海上风电开发商形成战略性、长期性的合作伙伴关系。除了海工产品制造，公司自主研发的高端甲板运输船可实现全球风电项目的定制化跨洋运输需求，2025年10月，首制4万吨甲板运输船在公司盘锦造船基地顺利吉水，并计划于2026年使用自有运输船只交付海外航运任务。另外，公司在欧洲已布局丹麦、德国、西班牙三个港口，自有船只、自有航运、自管码头都将提升公司的交付能力和盈利水平。 风险提示：海外政策变动、海上风电项目建设不及预期、原材料价格波动、行业竞争加剧风险、公司产能释放不及预期。  比亚迪  比亚迪(002594.SZ/01211.HK)重大事项点评—二代刀片电池与闪充技术发布，电动化上半场完美收官  核心观点： 公司召开二代刀片电池与闪充技术发布会，实现9分钟充满97%的超快充以及-30摄氏度下12分钟充满97%的低温超快充，远超行业水平；此外公司发布闪充桩，计划在2026年内建设2万座闪充站，实现对城市与高速服务区的全面覆盖；公司同时发布多款搭载二代刀片电池与闪充技术的车型，包括宋ultra、方程豹钛3等，价格低至15万元价格带。我们认为二代刀片电池与闪充桩的组合将解决电动车的核心痛点，有望进一步带动公司国内市场销量的企稳回升与新能源汽车渗透率提升，从而实现电动化上半场的完美收官。我们看好公司在电动化、高端化、全球化、智能化领域的积累与突破，看好公司作为全球新能源汽车龙头的投资价值，维持A+H“买入”评级。  天赐材料  2025年净利润YOY+181%，产品量价齐升，建议“买进”  结论与建议： 公司发布2025年报，实现营收166.5亿元，YOY+33%，实现净利润13.6亿元，YOY+181.4%(扣非后净利润13.6亿元，YOY+256%)，折合EPS为0.71元，公司业绩符合预期，位于业绩预告中值。 锂电产业景气度明显提升，公司排产饱满，产品供不应求。公司
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