aw线下活动出现“近千人报名”的现象，说明平台正通过价格优惠与生态活动双线推动Agent用渗透，意在将短期的高增流量转化为长期的SaaS订阅化留存。  国联民生证券认为，这种卡位本质上是为了将用户的应用数据、API密钥和网络环境深度锁定在自家云生态内。因此，当前云厂商围绕OpenClaw展开的竞争，其意图在于“抢占Agent第一次上线的位置”。一旦用户在某家云上完成首次部署，该云厂商就同时掌握了默认模型、默认技能、默认知识库、默认计费和后续扩容入口。  腾讯云的官方活动页显示，OpenClaw在ADP上可3分钟完成部署，系统会自动购买服务器、初始化环境，并预置默认模型与技能；其免费体验包提供15,000PU/月，而平台计费文档也明确写明“模型调用另行计费”。即腾讯已经把OpenClaw从“模型调用”上移为“平台服务+模型调用”的双层收费对象。且腾讯云在2026年1月已将旧的Token资源包体系切换为订阅类套餐，说明Agent场景的定价单位正在从单纯Token，转向“套餐资源包+部署费+模型调用”的复合计费。  国联民生证券认为，云厂商的共同逻辑非常清晰：先用补贴和一键部署把用户从本地安装迁到云上，再在模型调用、插件、搜索、知识库、长期记忆和多渠道接入上实现后续ARPU提升。  产业链价值分配：在确定的Agent“淘金热”中，云厂商作为“卖铲人”有望迎来三重价值重估。  高确定性：基础实例的规模化变现。OpenClaw彻底打破了个人PC与云服务器的边界，将长尾低配服务器转化为Agent的“云端工位”。我们判断，这有望带动云厂商边缘计算节点的需求上升、轻量应用服务器的存量去库存，以及租金经常性收益的提升。在硬件侧，我们认为国产AI算力底座的出货量有望得到实质性支撑。  高弹性：Token调用量的非线性增长。智能体在执行端到端复杂任务时，需进行频繁的信息检索、逻辑推理与多步规划，单次任务消耗的Token数量是传统问答的数十甚至上百倍。模型层API计费收入迎来指数级增长，绑定头部云底座的模型厂商如MiniMax和智谱等迎来业务流水和数据反哺的双击。即云厂商正在把自己从“单一模型的承销商”变成“多模型的计费层”。  阿里云百炼的CodingPlan同时支持Qwen、Kimi、MiniMax、GLM；腾讯云ADP免费包也深度集成GLM5、MiniMax2.5、Kimi2.5与D
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