%，同样创下2022年以来新高。今年以来（截至3月9日，下同），A股再融资总额超过1600亿元，较2025年一季度增加两成以上。呈现三大新趋势2025年以来，在产业导向、定价机制、募资投向等方面，再融资市场呈现出积极变化，凸显资本市场脱虚向实、服务新质生产力的鲜明趋势。一是产业导向“扶优扶科”，资源向新质生产力加速集聚。按板块划分，2025年创业板再融资额超过520亿元，较上一年增加约六成；科创板再融资额接近674亿元，同比增长近6倍。今年以来，科创板已落地再融资额超过74亿元，延续增长态势。从融资结构来看，2025年主板再融资额占比超过87%，“双创”（科创板、创业板）板块再融资额占比12.59%。若剔除国有四大银行合计5200亿元的大额再融资后，“双创”板块再融资规模占比接近28%，创过去十年最高水平，其中科创板再融资规模占比同样创历史新高，超过15%。按行业划分，剔除银行及非银金融行业后，2025年电子、国防军工、电力设备、计算机等行业再融资规模占比较上一年均有所提升。其中，电子行业占比超过20%，国防军工行业超过10%，均创过去5年新高，凸显资本市场对硬核科技、高端制造领域的支持。二是定价机制回归公允，平衡融资效率与投资者利益。根据规定，定增发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。从A股整体来看，2025年定增发行价格相对基准价格平均值接近86%，创2021年以来新高；2026年以来提升至接近88%。从公司数量占比看，2025年定增发行价格超过基准价格85%的公司数量占比已超45%，显著高于2023年及2024年水平。这一变化与“完善锁价定增机制，推动股票定增价格向市场价格靠拢，更好平衡上市公司与投资者之间的利益关系”的导向高度契合。在业内看来，发行折扣收窄，意味着投资者愿意以更高价格认购，对上市公司基本面、募投项目、未来成长性更有信心。三是募资投向聚焦主业，引导资金服务实体经济与创新升级。根据Wind数据，以定增目的统计，2025年以“补充流动资金”为主要目的的再融资规模占比大幅回落，而投向项目融资、收购资产的规模同比大幅增长，占比分别超过55%和30%，其中收购资产占比创2021年以来新高。从募资投向（含定增、配股、可转债）看，过去5年资金向科技创新、主业扩张集中的趋势十分清晰。2025年，再融资中投向“研发”（含信息技术投入）的
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