规模占比升至6.09%，创2021年以来新高。2026年以来，这一占比进一步跃升至11%左右。2025年用于收购股权的再融资规模占比突破37%，接近上年水平的三倍。“十四五”时期，再融资用于项目建设与产能扩张的占比常年保持在30%以上，2025年接近40%。举例来看，2025年乐鑫科技通过定增募资近18亿元，其中用于补充流动资金占比5.62%，用于研发中心建设的占比约为34%，用于Wi-Fi7路由器芯片研发及产业化等项目的占比超过六成。对于募资投向的优化，田利辉对记者表示，这主要源于三重制度驱动：一是规则强制要求补流资金投向研发，二是审核效率与科创属性挂钩，三是严格监管资金用途。田利辉还表示，这一转变释放双重红利。对实体经济而言，半导体、高端装备等领域的研发资金大幅增长，加速关键技术突破，推动产业升级。对资本市场而言，打破“融资套利”惯性，促使企业估值回归研发实力与成长性，优化资源配置效率。资金“脱虚向实”，从“补血”转向“造血”，既夯实实体根基，也重塑市场价值坐标，为高质量发展注入长效动能。“扶优扶科”导向明晰再融资审核注册机制不断优化，“扶优扶科”导向清晰明确。吴清指出，进一步突出“扶优扶科”导向，对于治理和经营规范、市场认可度高的优质上市公司，大幅提升审核效率。将现行科创板、创业板“轻资产、高研发投入”认定标准进一步拓展至主板，实施好放宽再融资补流限额用于研发投入、缩短再融资间隔期等优化措施，更好支持优质科技创新企业再融资。数据显示，再融资政策充分凸显对新质生产力的包容性与产业导向性，显著加强对科创板、战略性新兴产业，以及国家重点打造的六大新兴支柱产业、六大未来产业的支持力度，主要表现在以下四个方面：一是融资活跃度攀升。2025年，上述新质生产力相关公司再融资总额较上一年提升六成，其中新兴支柱产业、未来产业的再融资总额较上一年均提升25%以上，战略性新兴产业再融资总额接近880亿元，较上一年增加约160%。从再融资规模占比来看，2025年（剔除四大国有银行再融资），新质生产力相关公司再融资规模占比接近29%，创2021年以来次新高，战略性新兴产业再融资规模占比首次突破20%。二是发行费用率下降。2025年，上述新质生产力相关公司定增及可转债的发行费用率均值下降至过去5年最低水平，其中科创板及未来产业公司的定增平均发行费用率均低于1.6%，较上一年均下降1个百分
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