中集集团  〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_000039,中集集团) href=/000039/〉中集集团（000039）2025年全年业绩预告点评—海工盈利加速释放，AIDC业务成长空间广阔  核心观点： 中集集团发布2025年业绩预告，2025年公司实现归母净利润1.45~2.14亿元(同比下滑95.1%~92.8%)，实现扣非归母净利润-1.41~-0.72亿元(同比下滑104.1%~102.1%)，整体经营业绩符合预期。我们看好中集集团作为物流船海产业平台型龙头公司，深度受益于本轮造船海工景气上行周期以及集装箱模块化AI数据中心建设，维持“买入”评级。  普洛药业  股权激励计划发布，业绩底将现，上调至“买进”评级  事件： 公司发布2026年股权激励计划，激励对象为公司CDMO业务核心管理人员及技术骨干共96人，授予股票期权759.7万份(约占公司总股本的0.66%)，授予价格为每分13.38元(公告前一日交易均价的75%)，将分四期行权，首次授予业绩考核要求分别为2026-2029年净利润较2025年分别增长不低于10%、20%、35%、50%。 点评： CDMO业务已成长为第一大业务，股权激励继续助力增长：公司CDMO业务在2025年前三季度收入已达到16.9亿元，YOY+20%(VS公司2025年前三季度总营收YOY-16%),毛利率44.5%，同比提升3.7个百分点(VS公司2025年前三季度综合毛利率为25%，同步提升0.8个百分点)，并且CDMO的毛利总额已超越API业务，成为公司利润贡献第一的业务。我们认为在此时公司推出针对CDMO业务的核心管理人员及技术骨干的股权激励计划，将可以更好的绑定主力业务团队利益，进一步激发增长潜力，授予业绩考核要求也为公司增长保底。 业绩底将现，看好后续业绩回升：一方面，如前所述，CDMO已成为毛利的主要贡献端，未来2-3年在手需交付订单金额高达52亿，其中多肽项目114个，GLP-1项目4条管线已启动。另一方面，公司预计明年API业务毛利率将改善，随产能利用率提升及利润率回升，未来2-3年有望恢复较
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