别为0.82%、2.06%、8.12%、0.06%，同比分别-0.04、+0.13、-0.05、-0.51pct，财务费用同比大幅减少86.59%，主要系汇兑损失减少所致。公司持续高研发投入，2025年公司研发投入达到26.37亿元，占营收比重为8.1%，研发人员占公司总人数的42.4%。 加速完善全球化布局，出海成长空间广阔。 2025年境外收入24.1亿元，同比增长41.12%，占收入比重提升至7.40%，同比增加1.22个百分点。公司海外业务毛利率高于国内，2025年海外业务毛利率达27.28%，同比增加1.34个百分点，高出同期国内毛利率约9个百分点。公司持续布局海外产能，印尼区域实现规模化产能贡献，西班牙工厂如期封顶，为扩大欧洲市场份额奠定坚实基础，同时服务中国车企出海需求，墨西哥工厂首个量产项目落地。客户方面持续完善全球优质客户矩阵，已斩获大众、丰田等核心客户新项目，并突破雷诺等白点客户。公司中长期海外收入占比提升空间较大，海外收入有望成为未来重要的利润增长点。 积极布局高成长赛道，机器人与无人配送开启第二曲线。 公司依托核心技术积累与车规级研发优势，积极布局无人车与机器人领域创新业务，开辟全新增长赛道。在机器人领域，公司发布机器人智能基座AICube，以车规级技术迁移打造高性能AI计算终端，为机器人提供核心算力与算法支撑，与多家具身智能企业推进深度合作及落地事宜，并成功获取机器人域控项目定点订单，相关产品规划于2026年实现量产交付；在无人车领域，公司推出“川行致远”车规级低速无人车品牌，率先开启低速无人车行业车规级时代，打造S6系列平台化产品，将车规级开发标准、智能控制系统等核心技术落地应用，覆盖园区物流、城市配送、冷链运输等多场景，同时通过场景数据反哺智能驾驶算法迭代，助力物流企业实现降本增效与服务品质双升级。 维持公司“增持”投资评级。 预计2026年、2027年、2028年公司可实现归母净利润分别为28.75亿元、33.10亿元、39.49亿元，对应EPS分别为4.82元、5.55元、6.62元，对应PE分别为23.65倍、20.54倍、17.22倍。公司在保持智驾与座舱双龙头地位的同时，加速海外市场布局，客户结构持续优化，布局机器人及低速无人车新赛道，2026年随着高阶智驾的持续渗透及机器人业务的商业化落地，公司业绩有望保持高质量增长。维持公
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