备全球领先的HALO资产储备（如制造业、能源、有色金属）。他分析，通常分为四大板块：第一，能源与电力，核心逻辑是AI数据中心能耗激增，电力需求刚性，细分板块如电网设备、石油、核电、水电等。第二、具备垄断性供给的资源与材料，核心逻辑是AI、能源转型带来的基础材料需求激增（如铜、铝、稀土）。上游资源具备垄断性，技术迭代慢，细分板块包括有色金属、煤炭、基础化工等。第三，基础设施与公用事业，核心逻辑是不可复制的路权与市政刚需，需求稳定，抗通胀能力强，细分板块如铁路运输、水务、公用事业等。第四，通信基建，核心逻辑是5G、6G及数据传输的物理节点，采用“收租”模式，需求刚性，细分板块如通信铁塔、数据中心基建等。另外，根据与AI发展的关系，前海开源基金则将HALO资产分为“防御型”和“进攻型”两类。其中，防御型HALO资产的核心价值在于“不易被颠覆”，包括：能源与基础材料、公用事业与交通运输、国防与军工。当科技板块估值过高、市场波动加剧时，资金往往流向这些“避风港”。进攻型HALO资产的核心价值在于“AI越发展，需求越旺盛”，主要分布于：工业金属、电力设备与电网、油运与物流。前海开源基金认为，这类资产既具备HALO资产的“硬资产”属性，又能分享AI发展的红利，在一定程度上可以算是“进可攻、退可守”的选择。从全球实物资源需求视角审视，富国基金判断，中国资产在HALO投资范式下或具独特价值。“往后看，全球制造业产能重构、AI产业扩张带动的全球资本开支增速上行等将从需求侧形成对实物消耗的长期拉动，而中国具备全球最完整的制造业体系、庞大的基础设施存量与领先的资源品产能布局，在HALO投资叙事下更显独特价值。”该公司表示。结合投资视角看，富国基金提醒，HALO资产“逆叙事”并非对AI技术革命的反对，而是对其社会经济影响进行对冲与共生。其本质是在技术变革的“创造性破坏”过程中，锚定那些具备“抗颠覆”韧性或“外溢性”扩张机遇的投资领域。规避伪重资产与周期高位标的虽然HALO资产迎来价值重估，但投资过程中也需要注意防范风险。中信保诚基金有关人士建议，布局HALO资产需规避“盲目跟风”，重点关注估值合理性、行业景气度、政策导向三大维度。具体而言，第一，需结合A股特点，避免简单复制美股逻辑，需结合A股的政策调控与内需修复特征调整布局；第二，关注板块波动风险，避免追高，HALO资产多为周期股，布局时需
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