收缩影响上涨，正极材料价格承压但成本支撑明显。固态电池标准推进、干电极工艺突破及头部企业启动中试线建设，推动技术产业化进程。钠电、复合铜箔等新技术亦加速落地。政策端，储能招标持续回暖，新能源车补贴退坡影响终端需求，但长期增长逻辑未变。投资逻辑聚焦赛道级机会（如6F、隔膜）、加工费修复（铁锂正极、负极）及龙头阿尔法收益（电池、结构件）。事实上，锂电池材料的供需格局与两年前相比也有很大变化。东莞证券指出，锂电池产业链上游材料端（碳酸锂、6F、VC、磷酸铁锂、隔膜）产能扩张谨慎，2025年底产能利用率超80%，头部企业满产，2026年新增供给有限；中游电池环节资本开支转增，2025年前三季度同比增超30%，而材料端仍缩表；下游需求双轮驱动，2025年全球锂电池出货2280.5GWh，储能占比29%，2026年预计全球需求达3016GWh，其中储能有望达1090GWh，动力电池需求1453GWh，新能源汽车销量预计1900万辆，出口261.5万辆，供需紧平衡推动价格回升，产业链盈利持续修复。排版：王璐璐校对：杨舒欣
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